每日金評

外匯走勢：

週五(4月9日)美元指數升0.12%至92.18，受美債收益率走高提振，因資料顯示美國生產者價格3月份加速上漲並超出預期；盤中一度上漲0.4%，為3月30日以來最大漲幅；美國10年期國債收益率攀升4個基點至1.66%，在PPI資料公佈後觸及盤中高點。加元跑贏其它G-10貨幣，因該國上月新增就業超出預期，從而提升加拿大央行縮減資產購買的可能性。在G-10貨幣中，澳元和挪威克朗領跌。週五公佈的資料顯示，美國3月生產者物價指數(PPI)升幅超過預期，錄得九年半來最大同比升幅。資料符合這樣的預期，即在美國復工複產，公共衛生環境改善，政府投入大量資金之際，通脹將上升。美元兌加元跌0.25%至1.2530；稍早一度升0.4%至1.2611；美元兌加元1個月隱含波動率跌至6.0350%，為2月10日以來最低。富國銀行Erik Nelson表示，下一個關鍵水準是1.25，因為它在過去曾作為支撐。

美元兌日元升0.38%至109.67；週四收盤曾自1月份以來首次跌破21日移動均線；110.00下方的賣盤放慢美元上漲。

歐元兌美元跌0.13%至1.1899，本周累計漲幅達1.19%，曾短暫跌破200日移動均線。英鎊兌美元在倫敦早盤觸及兩個月低點後，日內縮減跌幅，尾盤跌0.20%至1.3707；盤中一度下跌0.5%至1.3671；本周累計跌0.90%，為12月來最大跌幅。英鎊兌歐元本周大漲2.09%，錄得2020年9月以來最大單周跌幅，

澳元一度下跌0.9%，尾盤跌幅收窄至0.39%，報0.7623。三菱日聯金融集團(MUFG)分析師在一份報告中稱，這些走勢並沒有明確的宏觀層面觸發因素，但澳洲聯儲的金融穩定評估報告指出，將避免採用貨幣政策行動來應對不斷上升的貸款風險，這可能令澳元承壓。紐元兌美元跌0.33%至0.7033。

黃金：

4月12日亞洲時段，現貨黃金小幅下跌。華爾街分析師60%看漲本周金價，散戶投資者65%看漲金價。另外技術面來看，多頭仍然略占上風。週一（4月12日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1743附近。美國3月PPI創2011年來最大漲幅，這提振了美元及美債收益率的上漲，施壓黃金。另外從民間到官方普遍預計美國經濟將大幅提升，這同樣不利於黃金的上漲。不過，美聯儲及美國政府聯合維持寬鬆政策將為黃金提供強勁的支撐，美元及美債收益率後市的走勢也值得格外留意。日內關注歐元區2月零售銷售以及波士頓聯儲主席羅森葛籣的講話。

基本面利空

美國生產者價格3月份加速上漲並超出預期，表明潛在通脹壓力繼續在整個美國經濟中積累。同比計算，3月總體PPI比上年同期上漲4.2%，是2011年以來最大同比漲幅。有可能轉嫁給消費者的生產者價格正在迅猛上漲，給如火如荼的未來幾個月通脹路徑辯論火上澆油。鑒於主要通脹指標在疫情之初下降，基期效應導致同比資料迅速提高。下週二將發佈備受關注的消費者價格指數，也會有這種基期效應。公佈強於預期的生產者價格指數(PPI)後，黃金市場上週五受到一些拋售壓力打擊，因數據提振國債收益率和美元飆升。經濟學家上調美國經濟增長預期，經濟學家再次上調對美國經濟增長的預期，因為政府新的刺激措施，疫苗接種加速，企業限制措施放鬆等因素共同為經濟活動帶來了更大助力。根據彭博最新的經濟學家月度調查，對第二季度國內生產總值折合年率增幅的預期上升了超過一個百分點，達到了8.1%。巴克萊首席美國經濟學家Michael Gapen表示：“我們今年非常樂觀。”他將第二季度的GDP增長預期提高到11.5％，並且還將下半年的增長預期上調，以反映美國總統拜登3月中旬簽署的1.9萬億美元一攬子救助計畫的影響。鮑威爾上週三接受CBS的“60分鐘”節目採訪時說：“我們認為經濟正處在即將開始更快增長、就業機會加速產生的位置”。美國經濟的提速可能進一步提振美元的上漲，這將拖累金價下跌。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示 ，隨著經濟復蘇，10年期美債收益率升至疫情爆發前水準也不足為奇。他表示，收益率可能漲至疫情爆發前的1.75％-2％。另外，美股繼續創歷史新高、黃金ETF持倉繼續下滑至一年新低、恐慌指數顯示市場避險情緒不高等都是拖累金價的因素

基本面利多

美聯儲官員的最新預測顯示，儘管大幅提高了對今年經濟增長和就業的預測，但官員們預計在2023年底之前不會將利率從接近零的水準上調。美聯儲副主席克拉裡達表示，在調整利率之前，美聯儲決策者將會關注“硬資料”，判斷是否已經實現了物價穩定和就業目標。歐洲央行行長拉加德表示，決策者以前有過延長和擴大緊急債券購買計畫的做法，如果有必要，他們會再次這樣做。她認為目前經濟復蘇只是延遲，而並非脫軌，2021年下半年將會加速。另外，繼上月簽署1.9萬億美元紓困法案，以及提出2.25萬億美元基礎設施和就業提案後，拜登再提出規模1.52萬億美元的2022財年預算案。此外，在拜登上任前100天結束前，另一項總額料為1萬億美元左右的長期社會支出計畫也將出爐，可見本屆政府應該會將寬鬆的財政政策進行到底，而這和寬鬆的貨幣政策將共同支撐黃金價格的上漲。美元和美債收益率接下去的走勢也分外惹人關注。摩根大通策略師在報告中稱，美國財政部去年5月份重啟20年期國債發行，加之其它期限發行量上升，導致截至今年3月31日，7至20年期國債占流通中規模的比例從去年5月的10%升到了13%。這可能意味著對7-20年期國債的購買量將增加每月31億美元，達到103億美元，同時削減較短期國債和通脹保值債券的購買量。這可能意味著長期債券收益率的拋售壓力將得到一定的緩解，有助於控制收益率的飆升，對金價也有一定的支撐作用。

本週數據前瞻

4月12日-18日當周，紐西蘭聯儲將公佈利率決議，鮑威爾等一眾美聯儲官員將亮相講話。另外，美聯儲將公佈經濟狀況褐皮書。資料方面，重點關注中國一季度GDP、美國零售銷售及3月CPI、英國2月GDP、EIA、初請等。在未來一周，英格蘭的抗疫封鎖措施料將放鬆，商店、酒吧和餐館將恢復營業。儘管實施了抗疫封鎖措施，英國2月份經濟可能依然實現了小幅增長。彭博經濟研究預計當月GDP增長0.5％。週二將公佈美國3月CPI年率，預計將大幅提升，部分原因可能與去年基數過低有關，這恐怕會提振市場的通脹擔憂情緒。紐西蘭聯儲2月決議聲明將基準利率維持在0.25%不變，符合市場預期，大規模資產購買計畫維持在1000億紐元。預計紐西蘭聯儲本周仍將按兵不動，重點關注資產購買計畫是否有所改變。鮑威爾本周再次淡化了隨著疫情消退通脹將失控的風險，並重申在看到經濟強勁的證據之前，美聯儲不會改變寬鬆政策立場。預計鮑威爾本周的講話仍會重申美聯儲將繼續支撐美國經濟發展。

美國3月零售銷售預計將恢復到1月的水準，在拜登1.9萬億刺激計畫推出後，對消費的提振效果應該是顯而易見的。另外，疫苗接種速度比拜登原先預計的還要快，各州不斷恢復經濟活動也可帶動消費的提升。初請失業金資料儘管兩周連續上漲，不過市場依然認為，隨著經濟重啟措施繼續推進，4月就業報告中的非農就業崗位將進一步穩健增長。美國勞動力市場的復蘇還有很長的路要走。就業崗位比2020年2月的峰值低840萬個。週五中國的GDP資料將是重中之重，市場關心中國對世界經濟所起的帶動作用，看好中國經濟今年表現已是普遍共識。中原銀行首席經濟學家王軍認為，得益於去年以來有效的疫情防控措施，中國經濟供需兩端一直保持著良好復蘇態勢。隨著國內疫苗接種的逐步推廣，線下經濟活動日趨活躍，消費需求復蘇有進一步加快跡象。加之外部環境改善和全球新一輪經濟刺激政策出臺，內外部因素的共同作用下，中國經濟將繼續保持快速恢復性增長。

原油

美原油本周下跌3.1%至59.34美元/桶，繼上周小漲後，本周恢復跌勢，因全球疫情的反撲令油市多頭再度潰敗。美原油本周下跌3.1%至59.34美元/桶，繼上周小漲後，本周恢復跌勢。全球疫情的再度重燃，給油市需求復蘇前景蒙上了陰影，導致本周油價再度下滑。另外，對阿斯利康疫苗的疑慮、伊朗原油可能被解封以及OPEC+5月起恢復增產的擔憂也一直存在。不過，美國經濟在今年料將大幅提升，美聯儲維持寬鬆貨幣政策也有助於油市信心的恢復。

財經大事件：

01:00：波士頓聯儲主席羅森葛籣在牛頓尼德姆地區商會舉辦的線上會議上就經濟前景發表講話

現貨黃金幅度：1750-1720

阻力位：1740-1750

支持位：1730-1720

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