每日金評

外匯走勢：

週三(7月14日)美元指數下跌0.45%至92.36，鮑威爾的言論打擊了減碼預期，給美元造成壓力；10年期美債收益率下降5.9個基點至1.36%。交易員因鮑威爾的言論而削減了美元多頭倉位。加拿大央行像市場預期的一樣再次宣佈減碼資產購買之後，加元回吐了大部分漲幅。鮑威爾在為期兩天的國會作證開始時表示，美聯儲堅信當前的物價上漲與經濟重啟有關，是暫時的。美國經濟距離美聯儲在縮減貨幣支持之前希望看到的水準“還有一段距離”。在資料顯示通脹超出預期後，鮑威爾重申了鴿派資訊，這在某種程度上淡化了任何關於他將改變語氣，或改變他一直以來談論的更耐心做法的擔憂。他們仍堅持這樣一條路徑，即先緩慢縮減資產購買規模，然後再開始考慮加息，因此，根據我們今天聽到的一切，距離收緊政策還有幾年的時間。美聯儲主席的觀點令美元失去一些動力，壓低了國債收益率，增強了對風險資產的需求，這些都對美元不利。週二公佈的一份報告顯示，美國6月生產者物價指數(PPI)漲幅超預期，創下10年半以來最大同比漲幅。一天前出爐的資料顯示，6月美國消費者通脹觸及逾13年來最高。強勁的通脹已將美元推至略低於三個月高位的水準，人們愈發關注世界各國央行將於何時開始撤走大流行時期的刺激措施。週三人們更加關注這一點，此前紐西蘭聯儲表示將結束購債計畫，令市場預期該央行最快可能在8月升息。加拿大央行表示，將每週淨購買加拿大國債的步伐從30億加元降至20億加元。

歐元兌美元漲0.52%，報1.1837，盤中觸及4月5日以來最高。Tempus Inc副總裁John Doyle說，歐元昨日跌回1.18下方可能有點過頭了，因此我認為，即使沒有鮑威爾的發言，今天的反彈也會發生。

美元兌加元基本持平於1.2508，此前加拿大央行表示，將維持利率不變，直到經濟中的閒置被吸收，預計這將發生在2022年下半年。在加拿大央行宣佈政策決定之前，該匯率一度下跌0.7%，觸及盤中低點1.2428。

英鎊兌美元在英國公佈了高於預期的通脹資料之後上漲0.3%至1.3852美元；歐元兌英鎊上漲0.2%至0.85405，此前一度下跌0.3%至4月6日以來的最低點。

紐元兌美元急升，漲幅一度高達1.4%，為4月14日以來最大上漲；此前紐西蘭聯儲宣佈將停止一項1000億紐元(700億美元)的購債計畫，從而強化了對2021年加息的預期。在鮑威爾做證詞陳述後，紐元進一步走高，上漲1.29%。分析師已將該行的加息時間預期提前至最早8月，這將使紐西蘭站在加息國家隊伍的最前列。貨幣政策前景的差異推動澳元兌紐元下跌0.74%，至1.0636紐元，為6月初以來最低。

黃金：

週四（7月15日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投於1825附近。週三（7月15日）金價大漲逾1%，鮑威爾的鴿派言論打消了多頭對通脹飆升的顧慮，另外美元的下跌也支撐金價上行。不過，股市繼續創紀錄令市場風險情緒仍然高漲。日內重點關注美國初請資料和中國二季度GDP。

基本面利多

美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟復蘇還沒有達到可以開始收縮資產購買規模的程度，補充稱未來幾個月通脹率可能會保持較高水準，然後和緩下來。鮑威爾週三在眾議院金融服務委員會聽證會上表示：“在我們6月會議上，委員會討論了自去年12月採用資產購買指引以來，經濟向著目標方向的進展情況，雖然距達到‘實質性進一步進展’的標準仍有一段距離，但與會者預計將繼續取得進展。”鮑威爾在眾議院長達三小時的視頻聽證會上作半年度貨幣政策報告時，被兩黨議員問到關於價格上漲的問題，以及美聯儲將如何判斷達到了縮減購債的門檻。“很難對此確切描述，”鮑威爾談到實質性進一步進展這個目標時稱，“我們將在此之前發出很多通知。”鮑威爾“正試圖推翻關於他們正面臨撤出壓力或已決定儘快減碼的想法，他說了勞動力市場還有很長一段路要走。”批評人士稱，超寬鬆的貨幣政策加上大規模政府支出正使經濟變得過熱。Amherst Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley稱，美聯儲“正在犯一個嚴重的政策錯誤。”他在客戶報告中稱，除了在聯邦公開市場委員會(FOMC)，“通脹高潮無處不在”，“幾乎所有經濟領域的公司都看到投入成本急劇上升，並且遠比過去幾十年更加成功地轉嫁著成本上漲影響。”

美國總統拜登週三在國會山為其基礎設施提案闡述理由。在前一天，民主黨主要參議員就一項3.5萬億美元的計畫達成一致，據稱這將是數十年來對美國家庭最大的扶持。拜登在一個民主黨人的閉門午餐會上尋求支持，討論採取何種策略可以讓1.2萬億美元的兩黨基礎設施協定以及上述規模更大的民主黨方案都能獲得通過。前者旨在重建美國道路和橋樑設施，後者則亦將考慮氣候變化以及加強社會服務的需要。共和黨人立即對這項計畫的龐大規模表示反對，民主黨內也至少有一位關鍵的溫和派議員反對，而得到其支持對該計畫的通過至關重要。益普索(Ipsos)本月進行的一項民意調查發現，大多數美國人希望拜登計畫中包括的那種基礎設施得到改善。調查還發現，近三分之二的美國人支持對“收入最高的美國人”增稅，從而為改善基建提供資金。大規模財政刺激將導致通脹預期飆升，這有利於抗通脹黃金的表現。

美國6月生產者物價指數(PPI)加速上漲，創下10年半以來最大同比漲幅，這表明，隨著美國經濟從新冠疫情中復蘇推動的強勁需求給供應鏈帶來壓力，通脹可能會保持在高位。此前週二公佈的資料顯示，美國6月消費者物價指數(CPI)創下13年來最大漲幅。不過，有跡象表明通脹接近見頂。6月核心PPI環比僅小幅上漲。大宗商品價格上漲和願意工作的工人短缺導致勞動力成本增加，正推動生產者物價上漲。由於供應鏈問題，庫存水準非常低，這使得生產商更容易將成本轉嫁給消費者。處於經濟重啟中心的行業出現了大幅價格上漲，儘管6月有跡象表明通脹正在擴大到其他領域。“面對供應鏈瓶頸和重新配備人手的困難，生產商仍難以滿足強勁的消費者需求，在批發價格連續幾個月穩步上漲後，仍面臨將成本壓力轉嫁到更廣泛的消費物價上漲中的巨大壓力。”有人對稱高通脹是暫時的這種觀點持懷疑態度。美聯儲最新的褐皮書顯示，“儘管一些聯絡人覺得定價壓力是暫時的，但多數連絡人預計未來幾個月投入成本和銷售價格將進一步上升。”

美元週三下跌0.45%，回吐近期漲幅，此前美聯儲主席鮑威爾告訴國會，美國經濟距離美聯儲在縮減貨幣支持之前希望看到的水準“還有一段距離”。在當天的利率決議中，紐西蘭聯儲表示將結束購債計畫，令市場預期該聯儲最快可能在8月升息。加拿大央行表示，將每週淨購買加拿大公債的步伐從30億加元降至20億加元。“在資料顯示通脹超出預期後，鮑威爾重申了鴿派資訊，這在某種程度上淡化了任何關於他將改變語氣，或改變他一直以來談論的更耐心做法的擔憂。”“他們仍堅持這樣一條路徑，即先緩慢縮減資產購買規模，然後再開始考慮加息，因此，根據我們今天聽到的一切，距離收緊政策還有幾年的時間。”

白銀

白銀價格在遇美聯儲主席鮑威爾的鴿派論調而暴漲，但隨後卻有美國6月生產者物價指數(PPI)創新高展現鷹派面貌，促使銀價轉跌震盪。銀價隔夜總體較前日走高，目前位於26.21美元水準再等待機會。通脹擔憂未脫離駕駛座領航驅動因素，量化寬鬆政策的前景仍是投資者目前矚目的焦點。鮑威爾出席眾議院金融服務委員會聽證會，他表示美國經濟復蘇尚未達到可以開始收縮資產規模的程度，未來幾個月通脹將可能維持高水準，然後才會緩和下來。高於預期的通脹只是高需求和低供應的完美風暴，它應該會在不久的將來過去。他也提到，儘管距離實質性的進一步進展的標準，還有很長的路需要走，美聯儲官員預計將繼續取得進展。他強調說，美國貨幣政策將為經濟提供強有力的支持，知道經濟復蘇完成全球最大的白銀ETF安碩白銀指數型基金(SLV)的白銀持有量，持平為17267.10噸。美國勞工部公佈資料顯示，美國6月PPI年率錄得7.3%，美國6月核心PPI年率錄得5.6%，均創有紀錄以來新高。PPI與CPI不同，因為前者衡量的是最終公司為其商品獲得的需求價格。具體而言，6月PPI上漲的20%來自汽車和汽車零部件零售10.5%的上漲。同時，70%的增長來自貿易服務，增長2.1%。能源也發揮重要作用，6月最終需求價格上漲2.1%，食品價格也上漲0.8%。美聯儲7月褐皮書報告中提到，自5月下旬以來，美國經濟繼續走強，增長溫和至強勁，但持續存在原物料、勞動力短缺、交貨延遲、消費者低庫存的情況。

原油

7月15日亞洲時段，美原油徘徊於72.29附近，油價週三下跌超過2%，此前有消息稱全球主要產油國就供應問題達成妥協，且美國資料顯示上周需求略有放緩。原油價格此前一度升至近三年來最高，但由於對供應回升的擔憂，最近一直較為震盪。有消息稱，沙特與阿聯酋就石油增產政策達成妥協，主導了短期油價的方向，使得油價下挫75關口。

今日市場熱點 :

20:30         

美國截至7月10日當周初請失業金人數(萬)

美國截至7月3日當周續請失業金人數(萬)

美國6月進口物價指數月率(%)

美國6月進口物價指數年率(%)

21:15         

美國6月工業產出月率(%)

財經大事件 :

21:30

美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會發表半年度貨幣政策報告並做證詞陳述。

23:00

2021年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯就美國經濟發表講話。

現貨黃金幅度：1820-1850

阻力位：1850-1870-1900

支持位：1820-1800-1780

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