每日金評

外匯走勢：

週一(7月26日)美元指數跌0.29％至92.63，兌所有G-10貨幣均下跌；瑞典克朗領漲，其次是英鎊；加元韌性最小。美元早些時候承壓，因美國10年期國債實際收益率跌至紀錄低點。美聯儲將於週二開始為期兩天的會議，隨後美聯儲主席鮑威爾將于週三舉行新聞發佈會，屆時投資者將聽取有關美聯儲何時開始縮減資產購買規模的任何評論。美國銀行分析師在給客戶的報告中稱，我們預計美聯儲將在此次會議上為即將宣佈的縮減購債計畫奠定基礎，得以確認美國貨幣政策存在分歧這一現實。但自美聯儲僅僅六周前開會以來，這場辯論的晴朗背景已經變得烏雲密佈，因為更具傳染性的Delta變異毒株導致的新冠每日感染人數增加了四倍，接近去年夏天新冠病毒激增時的水準。自5月25日以來，美元仍上漲了近4%，因為美國經濟的改善提振了美聯儲最早將在今年開始縮減資產購買規模的前景。美元已經出現了相當大的反彈。從短期跨資產估值來看，美元兌大多數十國集團貨幣的匯率實際上似乎略高，尤其是兌央行更為鷹派的國家貨幣。歐元兌美元在投機性和期權相關買盤推動下上漲0.27％至1.1803，稍早一度跌至1.1763；此前伊福經濟研究所(Ifo)的調查顯示，由於持續的供應鏈擔憂和新冠病毒感染病例上升，德國7月企業景氣判斷指數意外下降。我認為，今日歐元兌美元出現了一些空頭回補，我覺得來自一些沮喪的空頭。自聯邦公開市場委員會(FOMC)上次會議以來，歐元兌美元的空頭倉位一直在累積，但下行趨勢根本不起作用。你可能會說，FOMC會議是另一個可能削減一些籌碼的理由。花旗集團Tom Fitzpatrick建議在1.1787處做多歐元兌美元，初步目標為1.1975-1.2009，止損設在1.1675；他給出的理由是美元指數和實際收益率之間的背離。隨著英國新增新冠病毒感染人數的減少，英鎊兌美元走高。英鎊兌美元漲0.51％至1.3818，盤中觸及7月16日以來最高水準1.3833；摩根士丹利策略師James Lord等在一份報告中表示，只要英鎊兌美元繼續在1.35上方交易，英鎊就可能在G-10貨幣中跑贏；他們預計英鎊兌瑞典克朗和英鎊兌澳元將走強，但英鎊兌美元走勢可能更為呈現區間波動，並由美元走向來決定。

美元兌日元下跌0.14％至110.39，盤中一度下跌0.4％；仍高於109.95的55日移動均線。

黃金：

週二（7月27日）亞洲時段，現貨黃金小幅下跌，交投于1800下方。週一（7月26日）金價沖高回落，因在美聯儲政策會議召開前夕，投資者變得謹慎，蓋過了美元走軟帶來的一些支撐。日內重點關注美國6月耐用品訂單和7月諮商會消費者信心指數。

基本面利空

7月27日黃金ETFs資料顯示，截止7月26日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1025.64噸，較上一交易日減少1.74噸。美國股市三大股指週一連續第二個交易日創下紀錄收盤新高，因一系列科技和互聯網公司本周公佈業績前投資者持樂觀態度，而美聯儲政策會議前的謹慎情緒令市場承壓。道指升0.2%，標普500指數漲0.2%，納指升0.03%。據路孚特的資料顯示，到目前為止，絕大多數已發佈的第二季度收益都輕鬆超過分析師的預期，推高了第二季度本已高企的增長預期。“我們繼續看到驚喜，即使在財報季到來之前有很多樂觀情緒，且預估被上調，我們仍看到企業業績超過這些預期。”“隨著我們進入財報季高峰期，將有一些工業企業和更多週期性企業發佈業績，有趣的是，不僅要看他們的業務反彈了多少，還要看這些問題，也就是通脹，物價飆升，對它們的影響。”

基本面利多

美國6月份新屋銷售資料出人意料疲軟，除了導致建築商股價下跌之外，也進一步表明房地產市場或許已經見頂，可能會進一步強化通脹全面放緩的預期。6月份美國新屋銷售下降到2020年4月以來的最低水準，表明在高價格和供應緊張的情況下需求減弱。上周，新屋開工和建築許可資料喜憂參半，暗示火熱的房地產市場可能正在降溫。住宅建築商股價較5月中旬以來下跌超過10％，但在經濟重新開放和低抵押貸款利率的推動下，它們今年的表現仍然明顯超過整體股市。如果房地產資料繼續令人失望，這種局面勢將發生變化。英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員弗利葛表示，央行可能在2022年很長一段時間內都不應縮減刺激措施，因最近通脹上升可能是暫時的，而新冠疫情仍對經濟構成威脅。弗利葛還表示，他希望看到政府在未來幾個月撤走其大規模疫情支持計畫對經濟的影響。弗利葛週一在倫敦政治經濟學院的講話中表示：“基於所有這些原因，我認為將目前的貨幣刺激措施至少維持幾個季度，甚至更長時間，仍是合適的。考慮到中性利率水準較低，我認為，當收緊政策的時機變得合適時，不需要太大力度。”英國央行副總裁拉姆斯登和另一MPC委員桑德斯本月表示，收緊政策的時機可能即將到來，這加大了英國央行提前縮減債券購買計畫的可能性。但另一委員哈斯克爾上周表示，在可預見的未來，減少對經濟的支持力度不是正確的選擇。將在9月1日加入英國央行擔任貨幣政策委員的曼恩警告稱，不要過早縮減刺激措施。美元指數週一小幅走低，因投資者在本周美聯儲政策會議前調整頭寸，而加密貨幣價格升至數周來最高水準。“我認為今日歐元兌美元出現了一些空頭回補，我覺得來自一些沮喪的空頭。”自聯邦公開市場委員會上次會議以來，歐元兌美元的空頭倉位一直在累積，但“下行趨勢根本不起用。你可能會說，FOMC會議是另一個可能削減一些籌碼的理由。”美國銀行分析師在給客戶的報告中稱：“我們預計美聯儲將在此次會議上為即將宣佈的縮減購債計畫奠定基礎，得以確認美國貨幣政策存在分歧這一現實。”“美元已經出現了相當大的反彈。從短期跨資產估值來看，美元兌大多數十國集團貨幣的匯率實際上似乎略高，尤其是兌央行更為鷹派的國家貨幣”由於對經濟增長前景的擔憂加劇，美國10年期國債實際收益率跌至歷史新低。剔除通脹因素的10年期國債實際收益率下跌大約6個基點至-1.269%。市場交投淡靜放大了實際收益率的下跌走勢，衡量市場對未來十年消費者價格年均漲幅預期的10年期盈虧平衡通脹率小幅上升至2.36％。不過，這也表明，在新冠肺炎Delta變異毒株迅速蔓延可能擾亂經濟復蘇的情況下，投資者情緒正在惡化。

白銀

白銀價格經歷隔夜美國資料持續轟炸，市場對本周稍晚將展開的美聯儲利率決議前景感到擔憂，特別是美國6月新屋銷售意外降至2020年4月以來最低水準，而美國7月達拉斯聯儲商業活動指數也創3月以來新低。強勢美元不再成為投資者避風港，但美元指數回落至92.623仍然未能提振貴金屬。黃金失守1800美元門檻，也同時限制著銀價的反彈空間，促使銀價重新回歸到隔夜低點25.15美元附近震盪。美國商務部週一公佈，6月新屋銷售經季節調整年率為67.6萬戶，實現連續第三個月下降，創去年4月以來新低。5月銷量從76.9萬戶下調至72.4萬戶。市場普遍預計6月份的銷量將達到80萬戶。按年率計算，新屋銷售較去年估計的83.9萬戶下降19.4%。美國7月達拉斯聯儲商業活動指數錄得27.3，創3月以來新低。政經消息也持續發酵，中美兩國展開天津會談，美國副國務卿舍曼(Wendy R. Sherman)前往中國天津，與中國外交部長王毅、副部長謝鋒會面。這是美國總統拜登今年1月上任以來，雙方外交高層兩度面對面進行交鋒。雙方坦率地在會談中談及多種問題，中方批評美方將中國當成假想敵，並提出兩份清單，一是要求美方糾正錯誤，另一是提出中國關切要點。中國外交部發言人趙立堅7月23日表示，美方所謂以“競爭、合作、對抗”處理中美關係，實質上仍是把中國定義為競爭對手，挑動對抗，遏制打壓中國發展。這一做法沒有分清中美關係的主流和支流，不符合事實，不符合兩國人民根本利益，也不符合時代潮流，從根本上是零和思維在作祟。除美國資料與中美會面外，Equiti Capital市場分析師David Madden表示，歐洲央行確定將維持其超寬鬆的貨幣政策，直至通脹達到2%的目標，這會為美元帶來上漲的契機，因此不利於金價。此外，包括美國經濟改善、以及美國股市再創新高等，也都是較為不利金價的環境。歐洲中央銀行22日召開貨幣政策會議，決定調整關於政策利率的前瞻性指引，強調歐元區貨幣政策將保持寬鬆以實現調整後的中期通膨目標。根據調整後的前瞻性指引，歐洲央行預期歐元區三大關鍵利率將保持目前或更低水準，直至歐元區通脹率達到2%且保持在這一水準，並確保中期通脹水準穩定在2%。全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金(GLD)26日黃金持有量減少1.74公噸至1025.64噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金(SLV)，白銀持有量持平為17275.76噸。

原油

7月27日）亞洲時段，美原油徘徊在72.07附近，油價週一下跌，由於投資者對新冠肺炎疫情捲土重來的需求前景進行了評估，油價出現了5天來的首次下跌；投資者正在等待接下來的美聯儲會議和美國石油庫存資料，以進一步研判油價方向。

今日市場熱點 :

20:30        

美國6月耐用品訂單月率初值(%)

21:00        

美國5月FHFA房價指數月率(%)

22:00        

美國7月諮商會消費者信心指數

04:30   

美國截至7月23日當周API原油庫存變動(萬桶)

美國截至7月23日當周API汽油庫存變動(萬桶)

現貨黃金幅度: 1790 – 1820

阻力位：1820 – 1850 – 1900

支持位：1790 – 1780 – 1760

現貨白銀幅度: 24 - 26

阻力位：25.0 – 25.3 – 25.4

支持位：24.9 – 24.8 – 24.7

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