每日金評

外匯走勢：

週三(8月11日)美元在紐約午後交易時段延續跌勢，因10年期美債收益率在一次穩健發行結果公佈後下跌；稍早公佈的資料顯示7月消費者價格漲幅有所緩和，從而緩解了對美聯儲可能加快啟動減碼的揣測。美股創下歷史新高，而歐元則七個交易日以來首次走強。美元指數跌0.16%至92.90，一度觸及93.195，為4月1日以來最高，距離2021年迄今高位93.439不遠，但在美國通脹資料公佈後遭到拋售。資料顯示，美國消費者物價指數(CPI)繼6月上漲0.9%之後，上月又上漲了0.5%。扣除波動性較大的食品和能源成分，核心CPI繼6月份上漲0.9%之後，又上漲了0.3%。CPI報告足以為美元帶來一些獲利了結，但歸根結底，這並不能改變美聯儲的立場，他們仍將宣佈縮減資產購買計畫，很可能在接下來的六周內發生。法國農業信貸銀行Valentin Marinov稱投資者應該逢低買入美元，尤其是兌日元等低收益貨幣，他在談到CPI資料時說，美聯儲政策和美元前景料不會因為該資料而有很大變化。上周好於預期的美國就業資料，以及美聯儲官員關於縮減購債計畫並最終加息的發言，一度提振美元。其他國家的央行官員尚未發出這樣的信號。與此同時，歐洲的投資者信心正在減弱，一項調查顯示，德國8月投資者信心連續第三個月惡化，因憂心新冠感染上升，第四波疫情可能會壓制這個歐洲最大經濟體的復蘇。荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師Jane Foley表示，當全球各地疫情仍然十分明顯的時候，投資者必須考慮美聯儲縮減刺激消息成真的可能性。其後果可能是美元走強，特別是如果歐元跌破2021年的低位。

歐元兌美元上漲0.16％至1.1739；盤中一度漲0.3％；早些時候曾觸及1.1706，為3月底以來最低；交易員仍在關注年內低點1.1704美元。美元兌日元下跌0.13％至110.43；稍早一度觸及110.80，為一個多月來高點

英鎊兌美元漲0.18％至1.3868，英國第二季度GDP資料將於週四公佈。

美元兌加元跌0.13％至1.2504；盤中低點在1.2490；1個月加元隱含波動率跌至6月份以來的最低水準。澳元兌美元上漲0.33％至0.7374；紐元兌美元漲0.46%至0.7042。

黃金：

週四（8月12日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1752附近。週三（8月11日）金價大幅上漲逾1%，因溫和的美國消費者物價資料拖累了美元下跌，且緩解了市場對美聯儲即將縮減購債的擔憂，不過股市上漲限制了金價的漲勢。日內重點關注美國7月PPI及初請資料。

基本面利空

幾位美聯儲官員週三表示，美國經濟正以強勁速度增長，勞動力市場正在反彈，表明美聯儲開始撤走支持舉措的時刻正在接近。坎薩斯城聯儲主席喬治表示，目前通脹飆升、勞動力市場復蘇以及預期強勁需求將持續下去，削減資產購買的標準可能已經達到。我支援在這種情況下結束資產購買。喬治說，通過財政和貨幣政策提供的強有力支持，經濟擺脫了新冠大流行造成的危機，並走上了復蘇的道路，這表明美聯儲是時候開始撤走部分支援了。達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，美聯儲應在9月宣佈開始縮減購債的時間表，並在10月開始縮減。卡普蘭稱，他認為美聯儲每月1200億美元的資產購買計畫無助於目前的經濟，後者面臨的是供應問題，而不是需求問題。他並表示，儘管縮減該計畫可能幫助降低過度的冒險行為。他稱，“就像醫生給經歷過創傷的病人開藥一樣，如果你開始看到副作用，認為藥物不是很有效……我認為最好的辦法是儘早開始逐漸停藥。”而裡奇蒙聯儲主席巴爾金表示，就業市場可能需要再恢復幾個月，美聯儲才能減少危機時期的經濟支持。這為有關如何縮減資產購買的公開辯論增添了中間派聲音。他稱：“我們正在接近……我不知道具體是什麼時候。當我們真的接近這一目標時，我非常支援縮減購債規模，並在經濟允許的情況下儘快回到正常環境。”巴爾金稱，隨著學校重新開學和額外失業保險等計畫結束，今年秋天是否會有數百萬人重返就業市場，或者這場大流行及現在成為主要感染源的Delta變種對生活和職業選擇造成的改變，是否到了讓勞動力仍然稀缺的程度，這些都是未知數。美國股市道鐘斯工業指數和標普500指數週三收於紀錄高位，因資料顯示美國通脹增長可能已見頂，而與經濟增長相關的板塊在一項大型基礎設施議案通過後攀升。瑞穗證券美國首席經濟學家Steven Ricchiuto表示，"當然，資料顯示通脹進一步減速。這個數字會令美聯儲處於有點進退兩難的境地，因為他們已經出來就縮減購債，收緊利率，以及進行防範做出發言，但通脹資料沒有達到應該到的水準，但肯定也沒有表明事情失控。”近幾個月來，投資者一直密切關注通脹壓力，擔心物價持續上漲可能促使美聯儲比預期更早開始縮減其超寬鬆政策立場。道指升0.62%，標普500指數漲0.25%，納斯達克指數跌0.16%。

基本面利多

美國7月消費者價格漲幅有所放緩，但在物價上漲打擊消費者信心並推動政策辯論之際，這種放緩未能完全消除成本上漲帶來的壓力。勞工部週三公佈的資料顯示，美國7月消費者價格指數(CPI)環比上漲0.5%，同比上漲5.4%。扣除食品和能源成本的核心CPI環比上漲0.3%，同比上漲4.3%。在供應受制約和需求激增情況下，成本壓力上升的企業正提高商品和服務價格。包括原材料短缺、運輸瓶頸和招聘困難在內的挑戰揮之不去，可能在未來數月繼續構成更廣泛的價格上行壓力。經濟學家預估中值顯示，CPI料環比上升0.5%，同比上升5.3%。資料發佈後，美國國債收復失地，美元擴大跌幅，標普500指數期貨觸及盤中高位。美元週三高位下跌，此前美國資料顯示，7月消費者價格升勢有所放緩，在一定程度上減輕了美聯儲開始放慢月度購債步伐的壓力。盤中稍早，美元一度觸及93.19，為4月1日以來最高，距離2021年迄今高位93.43不遠，但在美國通脹資料公佈後遭到拋售。“CPI報告足以為美元帶來一些獲利了結，但歸根結底，這並不能改變美聯儲的立場，他們仍將宣佈縮減資產購買計畫，”很可能在接下來的六周內發生。與此同時，歐洲的投資者信心正在減弱，一項調查顯示，德國8月投資者信心連續第三個月惡化，因憂心新冠感染上升，第四波疫情可能會壓制這個歐洲最大經濟體的復蘇。荷蘭合作銀行分析師Jane Foley表示，“當全球各地疫情仍然十分明顯的時候，投資者必須考慮美聯儲縮減刺激消息成真的可能性。“她補充稱，“其後果可能是美元走強，”特別是如果歐元跌破2021年的低位。據央視新聞12日消息，加拿大安大略省政府新冠疫情科學小組主任皮特·朱尼（Peter Juni）當地時間8月11日表示，“我們肯定已經進入了第四波疫情，這一點毫無疑問。”最近一個星期，加拿大全國的日增確診病例的七日平均值已經接近1300例，這比此前一周的平均值增加了60%。

白銀

 白銀價格週三反彈，掃除本周初遭受非農報告和美聯儲鷹派觀點的強勁打壓，目前已經來到23.53美元水準，但漲幅仍然未及黃金。隨著金價銀價走揚，而隨著美元和美債收益率下降，美國7月份CPI的通脹資料減速，對貴金屬而言能說是個可喜的跡象，暗示著經濟復蘇可能已經觸頂。而通脹放緩有望在後市持續發酵，投資者目前將焦點望向美國PPI資料。美國公佈的7月份消費者價格指數(CPI)顯示，7月CPI環比上漲0.5%，前值上漲0.9%，與分析師的預期一致。美國7月CPI年率上漲5.4%，已連續三個月維持在5%以上，預期上漲5.3%，前值上漲5.4%。7月CPI有所回落，緩解美聯儲在何時縮減資產購買規模方面的壓力。美聯儲官員持續釋出鷹派資訊，達拉斯聯儲總裁卡普蘭(Robert Kaplan)表示，美聯儲應該在今年9月向市場宣佈縮減購債計畫，並在10月開始執行。裡奇蒙聯儲總裁巴金(Thomas Barkin)表示，他非常支持儘快縮減購債，以便使得經濟回歸到更正常的環境。堪薩斯聯儲總裁喬治(Esther George)也提到，隨著經濟復蘇，必須從非常寬鬆的貨幣政策過渡到更為中性的環境。芝加哥聯儲總裁伊文斯(Charles Evans)日前卻顯示出鴿派信號，表明目前的高通脹行情是暫時的，不足以過早地緊縮貨幣政策，美聯儲需要看到更多勞動力市場資料，才能真正做出改變。亞特蘭大聯儲總裁波斯提克(Raphael Bostic)表示，他期望在今年第四季開始縮減購債規模，但如果就業市場持續強勁復蘇，他也願意提前實施。他指出，長期利率正在上升，他認為如果未來一兩個月的資料如此強勁，那麼美聯儲的目標就會取得實質性進展。他也同時強調，強勁的市場運作意味著，可以實現相對快速的資產購買縮減。這顯示出，波斯提克與裡奇聯儲總裁巴金(Thomas Barkin)都認為，通脹已經達到美聯儲設定的2%門檻。美聯儲官員向來主張後疫情時期的通脹資料，僅會是暫時性的現象，但包括卡普蘭在內，部分決策者已經開始制定結束量化寬鬆政策，而且最終將邁向升息的計畫，這將在金融市場引起漣漪，並且將影響到貴金屬的交易。Oanda高級市場分析師Craig Erlam週三在報告中提到，美國國債收益率下降，以及美元疲弱提供貴金屬部分緩和力道，黃金已經回升至1750美元。政經消息方面，通過逾1萬億美元兩黨基建法案後，美國參議院週三再通過3.5萬億美元的預算計畫，草案涵蓋氣候變遷政策、醫療保健、教育等領域。參議院各委員會正展開協商，最快將在9月15日前完成預算案細節。美國財政部週三公佈，今年7月預算赤字為3020億美元，創下該月的歷史新高紀錄，遠遠超過去年同期的630億美元，主因是美國新冠刺激支出仍居高不下。新冠疫情方面，全球確診數已經飆破2.04億例，死亡數突破432萬例。美國累計確診數超過3613萬例，累計死亡數超過61.8萬。印度確診數超過3203萬例，巴西累計確診2021萬例。

原油

8月12日亞洲時段，美原油徘徊在69.24附近，原油期貨週三收高，盤中逆轉走勢，之前拜登政府表示不會呼籲美國油企增加原油產量，並稱敦促石油輸出國組織(OPEC)增產的努力是一個更長期的計畫，油價短期關注伊朗強硬派外交部長上任後的言論表態，以及晚間OPEC月報，日內油價或上破70關口。

今日市場熱點 :            

20:30              

美國7月PPI年率(%)   

美國7月核心PPI年率(%)

美國截至8月7日當周初請失業金人數(萬)

美國截至7月31日當周續請失業金人數(萬)

現貨黃金幅度：1680 – 1760  

阻力位：1760 – 1790 – 1800

支持位：1700 – 1680 – 1660

現貨白銀幅度：23.0 – 24.0

阻力位：24.0 – 24.5 – 24.6

支持位：23.5 – 23.0 – 22.5

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• ○ 美國獨立紀念日假期交易時... 2025-06-27
  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

• ○ 調整利息通知... 2025-03-26
  从2025年3月27日（星期四）零时零分起貴金屬 LLG 過夜利息調整爲：買入：-6% 賣出：3%敬希垂注