每日金評

外匯走勢：

週三(8月25日)美元指數下跌0.06%，至92.82；美國10年期國債收益率攀升至1.35%附近，為近兩周來的最高水準；投資人等待美聯儲在本周的傑克遜霍爾研討會上提供有關縮減經濟支持措施的線索。市場預計鮑威爾的講話基調將會偏鴿派，並呼應達拉斯聯儲主席Robert Kaplan上周的擔憂。Kaplan表示，由於Delta變種病毒的傳播，他可能會重新考慮開始縮減購債的時機。風險在於，如果鮑威爾真的沒說什麼太大不同的話，但由於沒有對Kaplan表示支持，那麼給人的印象就是更偏鷹派。他表示，美債收益率小幅走高，美元獲得支撐。指標10年期美債收益率尾盤上漲5.7個基點，至1.3474%。演算法交易商在10年期美債收益率升穿200日移動均線後拋售美債，可能加劇了收益率的漲勢。美元在本周開始之前上揚，美元指數上週五觸及九個半月高位93.73，因市場擔心Delta變種病毒對經濟的影響，且美聯儲暗示今年可能縮減貨幣刺激措施。Lombard Odier Group外匯策略全球主管Vasileios Gkionakis指出，市場對經濟增長和行業輪動感到不安，這提振了美元，因其避險地位。短期內，我們仍將在區間內交易，存在上行傾向。

歐元兌美元抹去0.3%的跌幅，尾盤漲0.14%至1.1772；因短線投資者在德國商業信心資料發佈後撤出美元多頭，儘管該指標8月份降幅超過經濟學家預期。歐洲國債收益率上漲，此前歐洲央行副行長Luis de Guindos表示央行料將上調經濟增長預期。

美元兌日元漲0.34%至110.02；英鎊兌美元漲0.25%至1.3763。

美元兌加元基本持穩，早些時候，由於大宗商品價格，尤其是原油價格有所回落，美元走強。但油價隨後飆升。Osborne稱，從基本面上看，加元看來仍被低估，但在近期波動後大幅反彈的理由減弱。他表示，美加利差收窄將使加元暫時難以大幅走強。總體而言，我們預計美元在未來幾周和幾個月將繼續走高。

澳元兌美元收復稍早失地，上漲0.25%，報0.7276；紐元兌美元升0.32%至0.6974，至一周高點；法國農業信貸銀行外匯策略師David Forrester表示，紐西蘭聯儲一些鷹派言論提振紐元，但德爾塔感染案例繼續增長，只要政府追求清零策略，就可能帶來更長時間的封鎖，紐西蘭聯儲加息路徑會更溫和。

黃金：

亞洲時段，現貨黃金持穩於1791附近。週三（8月25日）金價小幅下跌，市場的風險情緒在FDA批准了輝瑞/BioNTech新冠疫苗的全面使用授權之後持續改善，這給金價帶來下行壓力，不過，疫情以及美聯儲提前縮減QE的擔憂消退支撐了金價。日內重點關注初請、美國第二季度實際GDP及傑克遜霍爾全球央行年會。

基本面利空

美股週三再度上漲，晶片製造商和金融股説明標普500指數和納斯達克指數收于紀錄新高，投資者期待即將舉行的傑克森霍爾研討會，以確認美聯儲收緊政策的時間表仍未改變。道指升0.11%，標普500指數漲0.22%，納指升0.15%，因幾乎沒有什麼負面因素削弱風險人氣。Lenox Wealth Advisors首席投資官David Carter說：“疫苗獲得批准的正面消息，美聯儲不會在傑克森霍爾會議上令市場感到震驚的預期，幫助股市維持漲勢，這是一個非常安靜的市場，許多投資者本周在沙灘上度假。”標普500指數錄得今年以來第51個紀錄收盤新高。但接受調查的分析師預計，股市在2021年剩餘時間內將維持區間震盪，標普500指數今年收盤時基本持平，因疫情復蘇以及企業盈利增長失去動力。Carter補充稱：“在經歷了一輪長期走勢後，股指漲勢已經降溫，因為下一個增長引擎尚不明確，財政和貨幣刺激可能已經失去了推動市場進一步走高的動力。”在連續四個月增長後，美國工廠接到的商業設備訂單意外在7月份停止增長，表明數月來的資本投資陷入停頓。美國商務部週三公佈的資料顯示，7月核心資本品訂單基本持平，前月上修為增長1%。該指數扣除了飛機和國防用品，被視為商業設備投資晴雨錶。耐用品訂單環比下降0.1%，反映出商用飛機訂單減少。 調查顯示，分析師預估中值為核心資本品訂單增長0.5%，總體耐用品訂單下降0.3%。設備支出是2020年中以來重要的經濟增長助力。消費者支出回升加之庫存較低，提振了工業品需求，不過原材料和勞動力等產能限制對生產速度構成持續障礙。美聯儲隔夜逆回購工具使用量週三升至歷史新高。77名參與方對美聯儲隔夜逆回購工具的使用規模總計達到1.147萬億美元，高於週二的1.13萬億美元，並超過了8月23日創下的歷史高點1.136萬億美元8月26日黃金ETFs資料顯示，截止8月25日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1001.72噸，較上一交易日減少2.91噸。

基本面利多

美元週三變動不大，風險情緒在FDA批准了輝瑞/BioNTech新冠疫苗的全面使用授權之後持續改善，這對避險美元造成一定的打擊。美國首席傳染病專家福奇週二表示，“美國有可能在明年初控制住新冠疫情。”但焦點已轉向傑克森霍爾，以及美聯儲主席鮑威爾週五講話時可能就縮減購債刺激計畫說些什麼。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示，市場預計鮑威爾的講話基調將會偏鴿派，並呼應達拉斯聯儲主席卡普蘭上周的擔憂。卡普蘭表示，由於Delta變種病毒的傳播，他可能會重新考慮開始縮減購債的時機。Osborne說，“風險在於，如果鮑威爾真的沒說什麼太大不同的話，但由於沒有對卡普蘭表示支持，那麼給人的印象就是更偏鷹派。”隨著德爾塔病毒變種導致新增病例創紀錄、給醫療系統帶來巨大壓力，日本首相菅義偉將疫情緊急狀態擴大到另外八個地區，總共覆蓋超過70%的日本人口。菅義偉週三表示，包括北海道、愛知縣在內的八個地區將從週五開始處於緊急狀態，直到9月12日。等到這份命令生效，日本將有21個地區處於疫情緊急狀態，包括東京和大阪，占日本經濟的79%。菅義偉在新聞發佈會上說：“在大多數地區，我們看到新病例空前激增，高傳染性的德爾塔變種正在蔓延，變得更難控制。”目前日本正在舉辦殘奧會，且菅義偉所在的自民黨預計下個月選舉領導人。公眾對菅義偉的支援率已降至紀錄低點，如果疫情管理出現重大失策導致自民黨的支持率受損、公眾情緒進一步惡化，那他有可能成為又一位短命首相——而日本必須在11月底之前舉行大選。前美聯儲主席伯南克在參加巴西一家投資銀行的線上活動上表示，廣泛的通脹預期仍然受控，供應衝擊將是暫時的，消費者價格漲幅將在2022年趨緩。伯南克表示，現任美聯儲主席鮑威爾做的非常出色，在整個疫情期間的工作一直“非常積極有效”。隨著人們重新思考職業和生活，就業市場存在失配。美國針對疫情的財政和貨幣措施強勁有力，支持了經濟超預期復蘇。

白銀

全球市場聚焦於傑克森霍爾央行年會，等待著美聯儲主席鮑威爾演講提供縮減購債時間表的指引。然而在此之前，貴金屬卻難逃市場正傾向風險資產的打擊，美國股市持續創下歷史新高，促使金銀都面臨著看跌的壓力。黃金跌深失守1800美元，而白銀則正測試關鍵支撐，經歷前一波上漲走勢後，金銀正展開常規性下行修正。美國政府週二公佈，上個月耐久財訂單下降0.1%，為15個月以來第二次下降。投資者正等待一年一度的傑克森霍爾(Jackson Hole)央行貨幣政策研討會，鮑威爾週五可能會在會議上表態，央行將放緩每月購債腳步。金融危機期間，央行每月採購美國國債和抵押貸款支撐的1200億美元，旨在支撐金融市場度過去年春季新冠疫情最艱苦的時期。傑克森霍爾年會前，美聯儲隔夜附買回操作(ON PPR)規模來到1.147萬億美元，再度創下歷史新高。美聯儲主席鮑威爾將在美東時間27日上午10時發表線上演講，投資者期盼能從中取得有關美聯儲對貨幣政策和通脹的新看法。道鐘斯指數上漲39.24點或0.11%，收35405.50點；納斯達克指數上漲22.06點或0.15%，收15041.86點；標準普爾500指數上漲9.96點或0.22%，收4496.19點；費城半導體指數上漲27.2點或0.81%，收3372.60點。這意味著，標準普爾500指數和納斯達克指數續寫新高，也顯示出風險情緒正在提高。

原油

8月26日亞洲時段，美原油徘徊在68附近，油價週三上漲逾1%，連漲第三個交易日，此前美國政府資料顯示，成品油需求攀升至新冠疫情爆發以來的最高水準。短期油價或繼續存上漲勢頭，另外，關注全球傑克遜霍爾全球央行年會。

今日市場熱點 :             

20:30                 

美國截至8月21日當周初請失業金人數(萬)

美國截至8月14日當周續請失業金人數(萬)

美國第二季度實際GDP年化季率修正值(%)

美國第二季度消費者支出年化季率修正值(%)

美國第二季度GDP平減指數修正值(%)

美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值(%)

美國第二季度核心PCE物價指數年化季率(%)

財經大事件 :

07:00      

2021年傑克遜霍爾全球央行年會首日會議開始，主題為“不平衡經濟中的宏`觀政策”

現貨黃金幅度：1780 – 1800  

阻力位：1800 – 1820 – 1830

支持位：1780 – 1760 – 1750

現貨白銀幅度：23.0 – 24.0

阻力位：24.0 – 24.5 – 24.6

支持位：23.5 – 23.0 – 22.5

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传真：(852)-3702 0739

• ○ 美國獨立紀念日假期交易時... 2025-06-27
  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

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