每日金評

外匯走勢：

週五(9月3日)美元指數一度低見91.94，為8月4日以來最低，尾盤跌0.12%，報92.11，本周周下跌0.65%，創連續第二個周跌幅；此前美國公佈的非農就業崗位增幅遠遜於預期，這可能讓美聯儲不急於縮減其大規模刺激措施。美國8月非農就業崗位增加23.5萬個，遠低於市場預期，但失業率從前一個月的5.4%降至5.2%。最近幾周新增病例不斷上升引發了人們對經濟復蘇可能陷入停滯的擔憂。就業報告可能會讓美聯儲按兵不動。在德爾塔疫情之前，我們預計秋季將有超過100萬的非農就業增長，但現在情況將真正變得很艱難了，意味著鮑威爾主席不會急於在勞動力市場形勢不確定的情況下匆忙減碼。週五公佈的非農報告增加了人們對10月資料的擔憂或關注，因為人們想看看是否形成了趨勢。美聯儲正試圖發出這樣的信號，如果經濟繼續升溫，他們需要採取行動，他們會這麼做的，而透明度對市場很重要，這是你繼續看到市場沒有做出巨大的下行反應的主要原因之一，因為市場感覺似乎已經得到了明確的方向。Mackenzie表示，92是美元在8月初從該水平反彈後的重要支撐位。另外，美國8月服務業活動溫和增長，但有初步跡象顯示供應制約以及價格飆升已經開始回落，這暗示本季度即便經濟增長放緩，也將是暫時性的。

歐元兌美元尾盤升0.03%，報1.1879，美國長週末前的交叉盤賣盤減緩歐元漲勢。本周早些時候的資料顯示，歐元區通脹處於十年高位，以及歐洲央行官員在9月9日政策會議之前做出的鷹派發言，支撐了歐元。我認為隨著歐洲央行下周會議臨近，歐元兌美元可能成為最大受益者之一，歐洲央行管理委員會可能縮減應對疫情的緊急購債計畫(PEPP)。同樣，收益率較高的貨幣可能表現相對更好。話雖如此，鑒於美國正逐步轉向寬鬆財政政策加緊縮貨幣政策，仍可全線逢低買進美元。

英鎊兌美元上漲0.25%至1.3867，英鎊部分受到歐元兌英鎊賣盤和期貨收盤前夕買盤的推動；守在200日移動均線1.3816上方；英鎊本周累計上漲0.7%。花旗首席技術外匯策略師Tom Fitzpatrick建議在1.3849做多英鎊兌美元，目標位元1.4350，止損設在1.3650。

黃金：

週一（9月6日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震盪，交投於1827.23附近，暫時守住了上周大部分漲幅；上周因為美國非農新增就業人數大幅差於預期，市場普遍放棄美聯儲9月份宣佈縮減購債的預期，美元指數持續下跌創近一個月新低，幫助金價漲至1830附近。考慮到疫情也推升避險，技術面看漲信號有所增加，市場短線看漲情緒較濃。

基本面利多

令人失望的美國8月非農就業報告幾乎肯定會促使美聯儲官員推遲考慮在9月21-22日會議上宣佈縮減購債。上月美國新增就業23.5萬人， 遠遜于經濟學家預期，新增就業人數為七個月來最低。經濟學家認為，這預示美聯儲需要看到更多就業增長資料後才會開始實施減碼。官員們希望看到就業和通脹“進一步顯著增長”，招聘活動放緩意味著減碼更可能在11月或12月來臨。“非農就業報告打消了9月減碼的可能性，基本預期還是會在今年晚些時候，未來幾個月的資料將對確定何時宣佈減碼及減碼速度很重要。”“酒店業新增就業人數急劇下降，就連零售業新增崗位數量也變少了，這些都證明了德爾塔毒株對就業市場產生影響，可能表明需要謹慎行事，一些想要提前或快速減碼的官員可能會略微降低調門”。美聯儲主席鮑威爾在8月27日傑克遜霍爾研討會上發言稱，他認為勞動力市場取得了“明顯的進展”，預計今年晚些時候有望達到減碼所需的條件。然而，他的講話語氣表明，即使在8月的就業報告發佈之前，他也不急於採取行動。美聯儲官員很可能會認為報告的細節令人失望，包括勞動力規模。雖然失業率小幅下降至5.2％，但官員們強調，這只是判斷就業市場緊張程度的因素之一。勞動力參與率仍為61.7％，25-54歲女性的勞動參與率小幅下跌。“下意識的反應對金價是積極的，因為整體資料大幅低於預期幾乎排除了9月縮減量化寬鬆的可能性。”他認為金價有望升向1850美元。“市場焦點將轉移到9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上。鑒於我們對美元走軟和實際收益率將保持深度負值的預期，我們繼續認為黃金有進一步上行風險。”此外，美國服務業指數從紀錄高點回落，也給黃金多頭提供一些信心。美國供應管理學會(ISM)服務業指數從7月的64.1降至61.7。該資料顯示，由於人們擔心傳染性較高的德爾塔變異病毒，例如餐飲、休閒和旅行等服務業需求降溫。ISM商業活動指數降至六個月低點60.1。服務業和製造業一樣，也面臨許多同樣的供應和勞動力限制。8月份庫存進一步收縮，降至一年來的最低水準，而服務業就業指標略微放緩。資料也顯示，近期通脹壓力的積聚正在趨緩。ISM物價支付指數跌至3月份以來的最低，7月一度觸及近16年高點。與此同時，供應商交付時間和積壓訂單指數走低。不過，資料高於50上方，顯示服務業仍處於擴張，給金價的支撐相對有限。新冠疫情仍然揮之不去，尤其是德爾塔病毒的迅猛傳播，增加了市場的擔憂情緒，給金價提供避險支撐。美國上週五（9月3日）資料顯示，8月因新冠疫情而在過去四周的某個時間點無法工作或遠端工作的人數自12月以來首次上升，這是美國就業復蘇一個令人擔憂的跡象。在Delta變種病毒感染病例在美國各地激增期間，那些表示自己因為新冠疫情的健康疑慮而沒有找工作的人的比例也基本保持不變。勞工局的最新資料是美國政府對家庭進行的持續額外調查的一部分，這項調查自疫情開始以來一直隨著每月的就業報告公佈。主要的報告顯示，總體而言，美國8月就業增長放緩程度超過預期。美國每日新增新冠病例數已攀升至七個月高點，最近幾天全國平均報告的感染人數超過16萬，一些即時資料指標顯示，隨著病例數激增，經濟活動有所放緩。“歸根結底，這一波Delta變種病毒疫情是一個警醒，說明疫情仍然佔據主導地位，它控制著我們的經濟未來，”最近幾周新增病例不斷上升引發了人們對經濟復蘇可能陷入停滯的擔憂。就業報告可能會讓美聯儲按兵不動。“這增加了人們對10月 資料的擔憂或關注，因為人們想看看是否形成了趨勢。(美聯儲)正試圖發出這樣的信號，如果經濟繼續升溫，他們需要採取行動，他們會這 麼做的，而透明度對市場很重要，這是你繼續看到市場沒有做出巨大的下行反應的主要原因 之一，因為市場感覺似乎已經得到了明確的方向。”92是美元在8月初從該水平反彈後的重要支撐位。上週五美元指數一度跌至91.95，為8月5日以來新低，這也給金價提供上漲動能，目前美元指數交投於92.15附近。他正在關注美元。如果美元指數跌破91.75，那麼金價將大幅走高。希望金價突破1835美元，這仍是一個重要的短期阻力位。他說，金價今年已經3次測試這一阻力位，但都未能突破。“我看好黃金，但仍有點謹慎。我認為縮減購債計畫不會在9月進行，12月也不太可能，所以更有可能在明年3月實施，這可能限制金價的上行空間”。需要提醒的是，由於美聯儲快速縮減購債的預期降溫，美國股市也持續上漲，屢創歷史記錄新高，這略微降低了黃金的吸引力，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉仍處於2020年4月13日以來低位，暗示黃金中長線上漲空間可能受到限制。“金價從遠弱於預期的(就業)報告中獲得了可喜的提振。但金價未能突破每盎司1835美元的阻力位，這可能表明一些人對這是否意味著增長見頂和推遲縮減資產購買持懷疑態度。”

白銀

美國上週五發佈意外爆冷的非農就業報告，低於預期的資料打壓美元，促使黃金白銀等貴金屬與美債收益率走揚。按照美聯儲主席鮑威爾此前所指，需要看到更強勁的就業資料放會開始縮減購債規模，也就意味著目前的縮表前景，有利於貴金屬買家。銀價持續突破三個月趨勢線，正處於24.75美元水準震盪，準備進攻突破25美元門檻。隨著新冠Delta變種病毒促使新冠疫情反撲，連帶拖累經濟復蘇遲緩。繼8月美國ADP新增就業遠低於預期後，上週五 美國8月非農就業資料也大爆冷，促使美元指數走跌，黃金與美債收益率上漲。美國勞工部週五公佈8月非農新增就業23.5萬人，遠低於市場預期，創下今年1月以來最差表現，失業率則降低至新冠疫情爆發以來新低，報在5.2%，符合市場預期。鮑威爾曾多次表明，美聯儲開始縮減購債前，需要看到更強勁的就業資料，而令人失望的非農就業報告，可能會改變美聯儲對量化寬鬆(QE)退場時間的預期。美國參議院民主黨議員曼欽(Joe Manchin)上週四要求美國總統拜登的經濟議程按下暫停鍵，戰略性擱置3.5萬億美元的預算法案，因為他希望優先關注高通脹、阿富汗撤軍造成的國家不確定等議題。對此，拜登上週五敦促美國國會通過3.5萬億美元的預算案和1萬億美元的跨黨派基礎建設法案，旨在推動美國經濟增長，創造良好的就業機會。拜登強調，美國正試圖走出新冠陰霾之際，此次投資計畫不是短期刺激，最主要的是創造美國長期繁榮。

非農就業資料失望的影響不容低估，因為這讓美聯儲有更多理由推遲縮減購債計畫。白銀在攀升至25美元的途中攻擊50日移動均線，在4個月來強勁的每日上漲之後，白銀保持領先姿態。RSI走強，持續突破三個月的趨勢線有利於買家。7月的低點增加下行篩檢程式，關鍵的SMA匯合為多頭提供一個難以破解的難題。鑒於在關鍵趨勢線突破的支持下，RSI線走強而非超買，白銀價格可能會繼續朝著100日和200日移動均線的收斂方向前進，圍繞25.90美元至25.95美元前進。然而，應該指出的是，接近24.85美元的50日移動均線和25美元的門檻，將成為近期的重要障礙。與此同時，回檔行動需要克服阻力轉向支撐位元，接近24.65美元，然後引導白銀賣家跌向24.50美元附近的7月低點。值得注意的是，8月9日以來的上升支撐線接近23.80美元，為之後的金屬買家提供大門。

原油

9月6日亞洲時段，美原油徘徊於68.65附近，油價上週五下跌，此前美國公佈的就業報告遜於預期，顯示經濟復蘇不穩，這可能意味著在疫情再度加重之際燃料需求放緩；在颶風艾達導致美國墨西哥灣減產後，市場擔心美國石油供應仍將有限，颶風“艾達”對原油生產的影響並沒有結束，這或將在短期繼續限制油價的跌幅，日內美國勞動節假期，交投或清淡。

現貨黃金幅度：1820 – 1830  

阻力位：1830 – 1850 – 1850

支持位：1820 – 1800 – 1780

現貨白銀幅度：24.0 – 25.0

阻力位：25.0 – 25.5 – 26.0

支持位：24.0 – 23.5 – 23.0

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