每日金評

外匯走勢：

週二(9月7日)美元指數盤中一度上漲0.37％，為8月19日以來最大漲幅；市場交投活躍，因隨著美國股市從接近紀錄高位回落，風險資產的需求減弱，並且一項大宗商品指數創下兩周來最大跌幅。美元也受益於美債收益率上升，美國政府本周將發售新債，包括580億美元三年期國債、380億美元10年期公債和240億美元30年期國債。上週五，美元跌至8月初以來最低，此前美國非農就業報告意外疲軟促使分析師加大了對美聯儲未來幾個月不會縮減刺激計畫的押注。在遭到拋售之後，美元可能至少已經建立了一個短期底部。我們認為美聯儲仍可能在今年年底前朝著縮減資產購買計畫的方向行動，美國經濟可能表現相對強勁，因此，我們認為美元小幅下跌，小幅走弱可能是買入機會。資料顯示，截至8月31日當周，美元淨多倉規模升至109.8億美元，創去年3月來新高。眼下的宏觀敘事正轉向人們越來越擔心在經濟增長預測被下調之際，全球貨幣當局卻在致力於撤銷寬鬆政策，這有助於支援避險主題，我們將考慮在未來幾個交易日重建美元多頭持倉。

歐元兌美元跌0.25％至1.1840；在止損賣盤被觸發後，徘徊於6月關鍵水準1.1848附近。外界認為歐洲央行將在週四的會議上就削減刺激措施進行辯論，分析師預計，央行在大流行病緊急資產收購計畫(PEPP)下的購買步伐可能會從目前的每月800億歐元放慢至600億歐元。

美元兌日元上漲0.38％至110.28；看勢頭有望進一步攀升至7月23日高點110.59上方，不過紐約交易員指出111.00附近有賣盤；日元期貨成交量為3月份以來最高。

英鎊兌美元下跌0.37％至1.3786；英國央行政策委員Michael Saunders發表講話時稱，如果未來一年左右基準利率的確上調，那麼上調的幅度也可能相對有限。

加元是今日跌幅最大的貨幣之一；美元兌加元上漲0.90％至1.2647，創8月26日以來最大單日漲幅。經濟學家預期，加拿大央行可能在週三的政策會議上加息0.25個百分點。

黃金：

週三（9月8日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1796附近。週二（9月7日）金價創一個多月最大跌幅，因美國勞動節假期過後美元走強，且經通脹調整後美債收益率上漲。不過美國股市下跌以及歐洲央行週四可能縮減購債的預期限制了金價的跌幅。日內關注美國7月JOLTs職位空缺、紐約聯儲主席威廉姆斯講話以及美聯儲褐皮書。

基本面利空：

美元週二上漲，進一步脫離上周觸及的近一個月低位。上週五，美元跌至8月初以來最低，此前美國非農就業報告意外疲軟促使分析師加大了對美聯儲未來幾個月不會縮減刺激計畫的押注。但美元在過去兩個交易日有所上漲。加拿大豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示，“看起來，在遭到拋售之後，美元可能至少已經建立了一個短期底部。”他表示：“我們認為美聯儲仍可能在今年年底前朝著縮減資產購買計畫的方向行動，美國經濟可能表現相對強勁，因此，我們認為美元小幅下跌，小幅走弱可能是買入機會。”美國公債收益率週二連續第二日上升，延續了上週五政府發佈就業報告帶來的升勢，市場關注本周的一系列公債標售。上週五公佈的資料顯示，美國8月新增就業崗位為七個月來最低，不過分項資料相當強勁，包括薪資漲幅達到0.6%，是預期的兩倍。報告中的其他資料可能會讓美聯儲按計劃在年底前縮減購債規模。歐債收益率在週四歐洲央行會議前也走高，投資者關注歐洲央行是否會在第四季改變大流行病緊急資產收購計畫(PEPP)的購債步伐。投資者在等待本周的大量公債標售，週三和週四將分別進行10年期和30年期公債標售，規模總計620億美元。“資料表面上看起來利空，但債券市場能夠看看細節，然後說，總體資料可能是負面的，但如果你看透它，美聯儲可能會這樣做，可能不足以導致縮減購債推遲至明年。”Barnes補充道：“而且知道本周會有新債供應，這兩個因素都是推高公債收益率的最主要因素。”未來幾周，美國國會圍繞債務上限問題的辯論預計將升溫，因為財政部的資金將在10月份耗盡。如果不提高財政部的舉債上限，技術性違約的風險將給短期債務帶來壓力。市場也在等待白宮是否會延長美聯儲主席鮑威爾任期的消息，這一決定可能在本周做出。

基本面利多：

伐放緩的擔憂與對美聯儲將維持寬鬆貨幣政策的預期之間進行權衡。上週五公佈的8月非農就業資料引發了人們對經濟復蘇正在放緩的擔憂。週二，摩根士丹利將美國股市評級下調至“減持”，指出與經濟增長、政策和立法相關的風險，並警告稱，預計未來兩個月走勢將會“震盪”。寬鬆的央行政策和重啟的樂觀情緒推動標普500指數和納斯達克指數在過去幾周創下紀錄新高，但人們愈發擔心由Delta變種病毒導致的感染激增及其對經濟復蘇的影響。道指收跌0.76%，標普500指數收挫0.34%, 納指收高0.07%。7日世界衛生組織官員坦言，就像流感病毒一樣，新冠病毒非常不可能根除。新型冠狀病毒持續在各國蔓延，在未接種疫苗的國家發生變異。世界衛生組織緊急計畫執行主任萊恩(Michael Ryan) 週二表示，新冠病毒會一直伴隨著人類，就像流行性感冒病毒一樣不斷變異，演變成影響我們的病毒之一。萊恩提到：“有人說我們終將消滅或根除這類病毒，但(現在) 這是非常… 非常不可能的。”美國國家過敏與傳染病研究院院長福奇、莫德納(Moderna) 疫苗執行長班西爾(Stephane Bancel) 等多位公衛專家曾警告，新冠病毒就像流行性感冒一樣，將永遠與世界共存。隨著歐元區經濟重新煥發生機，歐洲央行料將在週四就削減刺激措施進行辯論，開始就如何解除使歐元區保持活力的危機應對措施進行艱苦而漫長的討論。自疫情開始以來，歐洲央行為歐元區提供了創紀錄的貨幣支援。但是，歐元區的經濟增長現在很穩健，失業率在下降，通脹率在上升，這為討論未來幾年央行的政策路徑創造了條件。歐洲央行料將於週四決定減少債券購買量，這第一個決定可能相對容易，掩蓋了更深層分歧。沒有政策鴿派公開回擊，這一事實可能暗示，此舉本身不會引起爭議。分析師認為，歐洲央行大流行病緊急資產收購計畫(PEPP)每月購買規模可能從目前的800億歐元降至600億，明年初還將進一步下降，並在3月結束。巴克萊經濟學家在報告中寫道：“我們預計歐洲央行將宣佈減少第四季度的PEPP購買規模，因為宏觀環境已經大大改善，增長和通脹預估將會上調。”總的來看，金價在1834附近形成雙頂，隨著週二金價跌破1800關口，短線金價走勢將偏向空頭。

白銀：

白銀創下單月單日最大跌幅後，目前仍處於24.33承壓難見彈升。美國上周非農就業報告發揮的作用仍未消散，引發經濟擔憂促使白宮做出新舉措，各州將擁有延長失業救濟決定權，為需要的族群提供支援。美國JOLTS報告與美聯儲褐皮書將領航貴金屬後市走向。銀價苦苦保持著關鍵支撐不破，20日移動均線和月度支撐線成為關鍵。美國白宮週二要求國會提供數十億美元的緊急資金，旨在支付近期颶風、各州野火與阿富汗援助等相關費用。美國、韓國和日本下周將在東京舉行三方會談，三國官員將針對美國總統拜登政府試圖與朝鮮展開對話，這是自6月21日首爾會晤後，時隔3個月再次會面。白宮新聞發言人普薩基(Jen Psaki)表示，各州還有其他選擇，可以向有需要的民眾提供福利，包括分配美國救濟金計畫的資金，以便民眾能夠繼續獲得援助。她也提到，目前有24個州已經終止福利，還有26州尚未作出決定，這些州的經濟狀況都不相同，失業率從3%至7%不等，大約平均為5%，而且幾乎所有的州都有資金和能力繼續實施額外的失業救濟。目前舉措來看，白宮將把延長與否的決定權交給各州，如果地方政府考量擴大失業救濟金，白宮將參與合作，從經濟刺激法案或其他來源獲取資金。共和黨則認為這政策將阻止民眾尋找工作，促使許多共和黨州提前取消該救濟計畫。然而，幾乎沒有直接證據表明這些福利將敦促勞工出門尋找工作。美國勞工部上周表示，非農就業人數繼7月份激增105.3萬人後，8月僅增加23.5萬，大幅低於市場經濟學家預計的72.8萬個。勞工部將在週三發佈JOLTS報告，該報告可能會顯示可用工作崗位數量的增加。根據6月份的JOLTS報告所顯示，美國有超過1000萬個工作崗位空缺。此外，本周還將發佈美聯儲褐皮書，這可能會揭示美聯儲在開會決定貨幣政策時的傾斜觀點。由於8月就業報告慘澹，美聯儲推遲縮減規模的可能性重新出現，這將有利於冒險者。美國勞工部週五公佈8月非農新增就業23.5萬人，遠低於市場預期，創下今年1月以來最差表現，失業率則降低至新冠疫情爆發以來新低，報在5.2%，符合市場預期。鮑威爾曾多次表明，美聯儲開始縮減購債前，需要看到更強勁的就業資料，而令人失望的非農就業報告，可能會改變美聯儲對量化寬鬆(QE)退場時間的預期。貴金屬疲勞將動量線從三個月高點拉開，並增加看跌信號。也就是說，銀價下跌至20日移動均線，還有8月9日以來的上升趨勢線的匯合，接近23.85美元。然而，報價的進一步疲軟將使其容易重新回到8月20日低點22.87美元附近，然後再挑戰22.15美元附近的年度低點。與此同時，6月和50日移動均線的既定阻力線分別接近24.50美元和24.80美元，護白銀的短期復蘇走勢。在此之後，白銀將不得不越過7月6日起的下降阻力線25.10美元左右，以召回多頭並將其引導至8月高點26美元。

原油：

9月8日亞洲時段，美原油徘徊於68.43附近，油價週二下跌，受強勢美元以及對美國和亞洲需求疲軟的擔憂拖累，油價更偏向於小幅下跌，短期油價關注EIA月報和伊核談判有關消息。

今日市場熱點 :

22:00                  

美國7月JOLTs職位空缺(萬)

00:00                  

美國9月EIA月報預估-當年布倫特原油價格(美元/桶)

美國9月EIA月報預估-當年WTI原油價格(美元/桶)

04:30                  

美國截至9月3日當周API原油庫存變動(萬桶)

美國截至9月3日當周API汽油庫存變動(萬桶)

財經大事件 :

00:00                  

EIA公佈月度短期能源展望報告。

01:10       

FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯就經濟前景與貨幣政策發表講話，並參加一場經濟趨勢的討論活動。

02:00                  

美聯儲公佈經濟狀況褐皮書。

現貨黃金幅度：1780 – 1830  

阻力位：1830 – 1850 – 1870 

支持位：1780 – 1760 – 1750

現貨白銀幅度：24.0 – 25.0

阻力位：25.0 – 25.5 – 26.0

支持位：24.0 – 23.5 – 23.0

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點。對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

• ○ 美國獨立紀念日假期交易時... 2025-06-27
  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

• ○ 調整利息通知... 2025-03-26
  从2025年3月27日（星期四）零时零分起貴金屬 LLG 過夜利息調整爲：買入：-6% 賣出：3%敬希垂注