每日金評

外匯走勢：

週五(10月22日)美元指數跌0.15%至93.62，連續第二周下跌；美國短期國債收益率上升，2年期收益率升至2020年3月以來最高水準，然後回吐漲幅。道明證券駐紐約資深外匯策略師Mazen Issa指出，現在有一些倉位在出脫，我們顯然看到美元自9月美聯儲會議以來走強，這也與美元在月底前走軟的季節性趨勢相吻合。不過，Issa預計美元將重拾動能，因全球央行可能會回擊對升息的大舉押注，而美聯儲可能保持相對鷹派立場，並繼續縮減購債計畫。一旦我們受到其他央行的回擊，且美聯儲承諾縮減購債規模，我們應該會看到美元的跌幅真的很淺。資料顯示，美國10月的商業活動穩步增長，這表明儘管勞動力和原材料短缺阻礙了製造業，但隨著新冠肺炎疫情消退，第四季度初的經濟增長有所加快。鑒於美國資料堅挺，並且廣泛預期美聯儲將在11月2-3日會議上宣佈減碼，我們認為美國利率和美元仍維持上行趨勢。美聯儲主席鮑威爾在最新講話中對持續高通脹的擔憂有所加重，他明確表示將很快開始縮減債券購買規模，但在加息方面仍會保持耐心。鮑威爾週五在南非央行主辦的線上活動中表示，供應瓶頸可能持續更長時間並刺激通脹升高，這顯然是現在的一個風險。我們的政策已經為應對一系列可能的結果做了充分準備，我確實認為現在已經到了減碼的時候，但加息還言之過早。風險在於當前的通脹率將開始導致商品價格和工資水準制定者預期未來通脹過高，這可能最終促使美聯儲採取行動。鮑威爾補充稱，最可能的情況是，隨著供應瓶頸緩解（相信最終會），通脹將會回落。如果我們發現通脹率有持續升高的可能，我們肯定會動用工具來保證物價穩定，同時也會考慮這對我們實現充分就業目標的影響。現在通過加息收緊貨幣政策為時過早，因為在就業有望強勢復蘇、供應鏈問題可能緩解的情況下，貿然加息會拖累就業增長。如果勞動力市場恢復且供應問題解決，經濟應該會受到提振。鮑威爾聽起來對就業不太焦慮，他更擔心的是通脹問題。越來越多投資者預計美聯儲官員最早將于明年年中開始加息。最近幾周，由於通脹方面的壞消息，貨幣市場預期的加息時間表已經提前。美聯儲實際追逐通脹已有幾十年了，現在是美聯儲承認通脹高於預期且持續時間更久的時候了。

美元指數上周觸及一年高位後，投資者獲利了結，當時對通脹將在更長時間內居高不下的擔憂，促使投資者將美聯儲首次加息時間提前至2022年年中。

歐元兌美元漲0.17%，報1.1643；隨著風險偏好減弱，美元兌日元尾盤下跌0.44%，報113.49；美元兌瑞郎盤中下跌0.34%至0.9151，為一個月來最低水準。

英鎊表現不佳，英鎊兌美元一度下跌0.4%，為兩周來最大跌幅；英國對沖未來十年通脹風險的成本升至25年來最高水準。英國央行首席經濟學家說，下個月是否加息的決定還無定論，辯論“相當平衡”，但暗示未來的任何政策收緊都不必過於嚴格。法國興業銀行的Kit Juckes寫道，英鎊10月從1.34反彈至1.38上方，將在這裡掙扎然後扭轉走勢--要麼是現在要麼是11月4日英國央行貨幣政策會議之後。

風險意願指標加元、澳元、紐元兌美元回吐稍早漲幅，尾盤均較上一交易日基本持平。

黃金：

週一（10月25日）亞洲時段，現貨黃金交投於1794附近。上週五（10月22日）金價沖高回落，此前美聯儲主席鮑威爾表示，他預計明年通脹將有所緩解，且美聯儲勢將開始縮減刺激計畫，但美元及美債收益率的疲軟仍支撐金價小幅收漲。

基本面利空

美聯儲主席鮑威爾在最新講話中對持續高通脹的擔憂有所加重，他明確表示將很快開始縮減債券購買規模，但在加息方面仍會保持耐心。鮑威爾週五在南非央行主辦的線上活動中表示，“供應瓶頸可能持續更長時間並刺激通脹升高，這顯然是現在的一個風險”。“我想說，我們的政策已經為應對一系列可能的結果做了充分準備，”他說，“我確實認為現在已經到了減碼的時候，但加息還言之過早”。預計美聯儲將在11月2日至3日舉行的政策會議結束時宣佈啟動減碼。目前，美聯儲每月購買1200億美元的美國國債和抵押貸款支持證券。鮑威爾還表示，風險在於當前的通脹率“將開始導致商品價格和工資水準制定者預期未來通脹過高”，這可能最終促使美聯儲採取行動。但鮑威爾補充稱，“最可能的情況是，隨著供應瓶頸緩解（相信最終會），通脹將會回落”。美國服務業的企業活動創三個月來最大增長，製造業因供應面和勞動力短缺而出現減速。IHS Markit週五公佈，IHS Markit服務業採購經理人指數(PMI)初值從一個月前的54.9升至58.2。製造業PMI跌至七個月低點59.2。讀數高於50表明服務業擴張。IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson表示，“10月服務業活動復蘇，新冠病例繼續下降，標誌著第四季度經濟令人鼓舞地強勁開局”。但Williamson說，雖然製造商繼續報告強勁的需求，工廠生產仍然受到限制，原因包括創紀錄的供應鏈瓶頸和勞動力短缺。服務業占美國經濟活動的三分之二以上，而製造業占經濟活動的12%。

基本面利多

美元指數上週五小幅下跌，在美元指數上周觸及一年高位後，投資者獲利了結，對通脹將在更長時間內居高不下的擔憂，促使投資者將美聯儲首次加息時間提前至2022年年中。現在“有一些倉位在出脫，我們顯然看到美元自9月美聯儲會議以來走強”，道明證券駐紐約資深外匯策略師Mazen Issa表示，這也與美元在月底前走軟的季節性趨勢相吻合。美元升勢也因投資者對其他貨幣更快升息的預期而減弱。不過，Issa預計美元將重拾動能，因全球央行可能會回擊對升息的大舉押注，而美聯儲可能保持相對鷹派立場，並繼續縮減購債計畫。美國較長期公債收益率上週五下跌，指標10年期公債收益率上週四一度突破1.7%，衡量消費者物價漲幅的關鍵市場指標因通脹擔憂而繼續攀升。幾周後，可能更早，10年期公債收益率將測試3月30日觸及的1.776%的年內高位。他還表示，全球範圍內利率都在上升，因全球汽車行業半導體晶片供應緊張，英國10年期損益平衡通脹率週五稍早觸及25年高位的4.29%。

白銀

銀價突破24.20美元/盎司並保持在這一水準上方，這將重新啟動銀價在看漲趨勢情景，下一主要目標瞄準25.05美元/盎司。另一方面，假如銀價重新回落至24.20美元/盎司，這可能令銀價再度承受負面壓力。在這種情況下，銀價首個看空目標位於23.15美元/盎司。今日銀價交投將位於支撐位23.60美元/盎司以及阻力位24.60美元/盎司之間

原油

10月25日亞洲時段，美油延續漲勢，早間曾續創七年新高至84.28美元/桶，因市場擔心對原油消費增長快於供應，天然氣和煤炭短缺正在引發對石油產品的額外需求；且由於OPEC+產油國聯盟僅僅適度地供應市場，美國庫存下降助力油價逼近85關口。但對俄羅斯及亞洲部分國家的新增病例的攀升持謹慎態度或將在短期限制油價的漲幅。

財經大事件 :

01:45 美國總統拜登將就經濟議程發表講話。

現貨黃金幅度：1780 – 1800  

阻力位：1800 – 1830 – 1850 

支持位：1780 – 1760 – 1750

現貨白銀幅度：24.0 – 25.0

阻力位：25.0 – 25.5 – 26.0

支持位：24.0 – 23.5 – 23.0

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