每日金評

外匯走勢：

週五(10月29日)美元指數尾盤上漲0.84%，報94.15；美元指數10月下跌0.1%，止步兩個月連漲；此前美債收益率上漲，因美聯儲青睞的通脹指標顯示物價上漲速度繼續高於2%目標；交易員正試圖厘清通脹資料和各國央行表態，以預測不同貨幣的利率路徑。交易員為美聯儲在2022年年中左右加息做準備之際，美國利率市場一直異常波動。本周，圍繞央行行動和經濟資料，外匯和利率市場的波動性有所增加。下周可能會出現更多類似情況，屆時美聯儲、英國央行、以及澳洲央行都將召開政策會議。市場預期與央行表態之間的差異可能是導致市場波動的一個原因；波動的另一個原因是月末投資組合再平衡，一周中的最後一個交易日往往是市場流動性最差的一天。現在是月底，今天又是週五，其中一些交易可能是“粉飾帳面”，這樣月末投資組合看起來就不會有那麼高的杠杆。

歐元兌美元跌1.05%至1.1558，連續第三個月下跌；1.1590-1.1570關鍵支撐位下方的止損盤被觸發，且倫敦定盤時段有拋盤。週四的歐洲央行新聞發佈會後，歐元兌美元觸及1.1692的高點。歐元兌英鎊下跌0.28%，兌瑞郎下跌0.64%。

歐元區資料顯示，區內19國10月通脹從一個月前的3.4%升至4.1%，普遍預測為3.7%，令歐洲央行陷入兩難。 德國10年期國債收益率上漲8個基點，觸及2019年5月來最高，南歐國家國債收益率也急升。

歐洲央行行長拉加德在週四的記者會上未能降低市場對升息的預期，推動了看跌情緒，丹斯克銀行策略師預計歐元未來12個月將跌至1.10美元。投資者就是不相信歐洲央行所說的話。市場押注通脹將迫使央行比計畫更早地縮減資產購買。

美元兌日元漲0.34%，至113.97。英鎊兌美元跌0.78%，報1.3682，下周英國央行將舉行會議。

加元週五表現優於多數G-10貨幣，美元兌加元漲0.36%至1.2390；本周早些時候加元上漲，因加拿大央行出人意料表現鷹派。

澳元兌美元下跌0.37%至0.7516；1周隱含波動率飆升，因澳洲聯儲在下周政策會議前退出收益率控制。紐元兌美元跌0.42%至0.7171。

黃金：

現貨黃金11月1日（週一）震盪微跌，目前交投于1780美元附近，因市場對美聯儲本周決議縮債和明年升息的預期不斷升溫，這給金價帶來沉重的壓力，不過由於美國經濟增長緩慢，勞動力市場依然面臨嚴峻問題，這導致滯漲擔憂興起，這種擔憂限制了金價在美聯儲決議前的跌幅。本周重點關注美聯儲11月的利率決議，本次決議並不會公佈經濟預期和點陣圖，但鮑威爾會召開新聞發佈會，全球商品走勢都可能受決議影響，投資者一定要保持高度警惕。

基本面利空

現在預計通脹將迫使美聯儲在明年7月加息，比之前的預期提前一年。預計美聯儲龐大的資產購買計畫縮減停止後不久，就會將基準利率從0-0.25%的區間上調。他們預計，美聯儲2022年11月將會第二次加息，隨後將每年加息兩次。外界預計，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾等官員下周將宣佈，從11月或12月開始放慢資產購買的步伐，幅度為每月150億美元左右。雖然決策者們之前對預計會在2022年還是2023年開始加息存在分歧，但投資者們最近幾周愈發斷定，通脹將迫使其在明年加息。他們做出這一新預測的主要原因是，現在預計通脹將比之前認為的更加頑固。他們現在預計，在縮表結束時，扣除食品和能源的消費者物價指數仍將高於4%。“我們認為，從縮表到加息的無縫銜接將因此成為阻力最小的一條路徑。”美聯儲既有通脹目標，也有就業目標。雖然美聯儲曾表示希望在加息前實現就業最大化，在通脹遠高於目標，且就業機會較為充沛的情況下，官員們可能會得出結論，認為剩餘的勞動力疲軟大多是結構性或自願性的。短期利率交易員增加對美聯儲明年6月加息的押注。美國短期利率交易員越來越相信美聯儲會在明年6月開始加息，但他們懷疑加息幅度可能不像決策者說的那麼大。上週五，與美聯儲會議日期相關的利率掉期價格反映6月加息22個基點的概率高達87％。一周前，他們預測是美聯儲加息可能性62%，幅度為16基點。與此同時，市場預測的美聯儲利率路徑的斜率繼續下滑。其峰值表明到2025年底前將加息五到六次，利率水準比美聯儲官員的預測低100個基點以上。在下周舉行的聯邦公開市場委員會會議結束後，交易員們將再度推算。屆時美聯儲預計將公佈減碼購債的時間和速度細節，一旦具體路線圖公佈，市場對6月升息的預期料發生快速改變，而且向上和向下都有可能。調查結果，多數機構偏向看空後市，在13位參與調查的華爾街分析師中，有53.8%的人看空本周的金價走勢。另有30.8%的人持中性看法，只有15.4%的人持看漲預期。普通民眾仍持樂觀態度。在745名參與調查的散戶投資者中，60.5%的人對本周的價格持看漲預期，22.5%的人持看跌預期，17%的人持看平預期。這是市場對央行將比預期更早收緊貨幣政策的預期。“把我算作看空。央行政策繼續重新定價的前景可能會令黃金承壓。市場似乎在說，央行認識到自己落後於通脹曲線，將迅速採取行動糾正這種情況，英國最早將于下周開始升息。金價測試了近期波動區間的上端，但在週末前遭到拋售，創下本周新低。10月的漲勢結束了。下周的初始目標是1768美元，然後是1757美元。”總的來看，金價上漲遭遇了一些阻力，本周利率決議或將影響黃金格局，利率決議前，市場交投空間可能受到限制，投資者密切關注市場預期的變化。

基本面利多

美國三季度GDP初值資料表現遠不及預期，這給疫情下復蘇的美國經濟當頭一棒，同時支持金價。具體資料顯示，美國第三季度實際GDP年化季率初值實際公佈2%，預期2.6%，前值6.7%。機構評美國第三季度實際GDP數據稱，隨著疫情的爆發，美國經濟在第三季度以一年多來最慢的速度增長，進一步加劇了全球供應鏈的緊張，導致汽車等商品的短缺，幾乎抑制了消費支出。 機構分析稱，在新冠疫情期間，由於供應短缺和政府提供的疫情救濟金，加劇了通脹。財政刺激措施的減弱和颶風“艾達”在8月底摧毀了美國的海上能源生產，也給經濟帶來了壓力。 受到供應鏈和疫情問題影響，美國經濟增速放緩。另有分析指出，第三季度經濟增長放緩主要與德爾塔變體導致的感染病例激增有關。美國勞動力市場依然面臨嚴峻問題。眼下美國勞動力市場短缺的問題依然嚴峻。對於那些亟需招聘員工擴張生產線，以滿足市場需求的美國企業而言，當前的處境顯然不容樂觀。全美商業經濟協會最新公佈的商業狀況調查顯示，近一半47%的受訪者報告在第三季度面臨熟練工短缺，這一比例遠高於今年第二季度的32%。同時，沒有一個受訪者表示他們公司的勞動力短缺現象會在2021年年底前緩解，36%的受訪者預計這將在2022年的某個時候發生，14%的人則預計要到2023年或更久之後才會好轉。根據調查，勞動力短缺如今已經成為了疫情大流行經濟復蘇時期的一個標誌，這在商品生產部門尤為普遍。企業很難吸引到所需的員工，以滿足消費者日益增長的需求，同時人們感染疫情的風險依然存在。伴隨著市場對滯脹風險擔憂的加劇，金價有望迎來轉捩點。通脹指標方面，最新資料顯示，美國CPI連續16個月上漲，9月CPI同比上漲5.4%，超市場預期，連續第5個月同比增長超過5%，為2008年7月以來最高水準。從歷史上看，當通脹攀升時，黃金一直被視為一種有吸引力的投資。在上世紀70年代的通脹失控年代，黃金暴漲上演史詩級行情：在美國通脹上升的72-80年階段，黃金價格漲了10倍，而同期美股下跌了5.6%，債市更是大幅暴跌。伴隨著全球供應鏈擾動持續，“暫時性”通脹還在持續，且影響範圍及持續時間正在擴大。美國交通部長Pete Buttigieg此前承認，美國目前面臨的一些供應鏈問題非常複雜，“挑戰”將繼續存在，不僅是未來一兩年，可能會持續“年復一年”。而受供應鏈中斷影響，全球經濟復蘇已顯示出停滯的跡象。來自美國、英國和歐元區的商業調查顯示，隨著交貨時間延長和積壓的增加，製造業活動放緩。與此同時，歐美企業則陷入嚴重的用工荒。英國央行行長貝利已經承認，供應瓶頸和勞動力短缺正在惡化，可能會在未來幾個月抑制經濟增長，加劇通脹。亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic也持類似觀點，其認為物價上漲不是“暫時性的”，通脹率飆升的持續時間比預期的更久。

白銀

週五(10月29日)歐市早盤，現貨白銀維持跌勢，目前位於23.90美元/盎司附近。，對日內白銀走勢進行前瞻分析。一旦銀價有效跌破23.90美元/盎司，後市將迎來更大下跌空間。在文章中寫道，銀價目前呈現下跌走低，並逐漸遠離24.20美元/盎司，從而鞏固銀價繼續看空趨勢的預期。從4小時圖來看，銀價走勢形成雙頂形態，這支持看空預期，我們等待這一因素推動銀價首先跌至23.15美元/盎司。需要指出，假如銀價跌破23.90美元/盎司，這將啟動上述看空形態的負面效應，從而推動銀價跌向上述看空目標。需要提醒的是，銀價保持在24.20美元/盎司下方對於繼續下跌走勢相當重要。今日銀價交投將位於支撐位23.40美元/盎司以及阻力位24.20美元/盎司之間。今日對於白銀價格的預期趨勢為看空。

原油

11月1日亞洲時段，美油小幅下跌，現報83.16美元/桶；油價在10月份上漲11％，因有跡象顯示消費超過供應並導致庫存下降，天然氣持續供不應求提振了對石油產品的需求，也説明推動油價在10月走高。本周油價基本面將主要受到OPEC+於11月4日舉行的會議影響，交易員繼續評估OPEC+進一步提高產量的可能性，另外伊核談判重啟或將在短期內拖累油價。

今日市場熱點 :

21:45                             

美國10月Markit製造業PMI終值

22:00                             

美國10月ISM製造業PMI終值

現貨黃金幅度：1780 – 1800  

阻力位：1800 – 1830 – 1850 

支持位：1780 – 1760 – 1750

現貨白銀幅度：23.0 – 25.0

阻力位：25.0 – 25.5 – 26.0

支持位：23.0 – 22.5 – 22.0

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