每日金評

外匯走勢：

週四(11月4日)美元走高，英鎊領跌G-10貨幣，因英國央行意外決定維持利率不變，打破了市場預期，短期美債收益率勢創年內最大單日跌幅。美元指數尾盤漲0.50%至94.33，美債收益率全線下跌；2年期和5年期收益率分別下跌6個和9.5個基點。美聯儲的減碼將緩慢降低全球過剩的美元流動性，我們預計這利好美元，利率可能會在減碼過程完成後不久上調，應該是明年年中前後。我認為，大多數人會伺機在美元下跌時買入美元。英國央行表示，多數貨幣政策委員會成員仍認為，等待勞動力市場資料是有價值的。英國央行行長貝利明確談到市場預期，稱“對可能意味著未來通脹率低於目標水準的預期加息幅度，我會持謹慎態度”。英國央行的消息也促使交易員削減對美聯儲加息步伐的押注。美聯儲週三宣佈，將把每月1200億美元的國債和抵押支持證券(MBS)購買規模逐月縮減150億美元，但主席鮑威爾仍暗示，聯儲將在加息前保持“耐心”。同樣在週三，歐洲央行行長拉加德打擊市場對最快明年10月加息的押注，並表示不太可能會在2022年升息。就一些主要央行會多快收緊政策而言，市場真的不得不重新調整，儘管美聯儲在最終升息方面可能仍落後於一些其他主要央行，但其寬鬆政策將在走出疫情時刺激經濟增長，並延續美國例外主義主題，從而支撐美元。英國央行未降息，令英鎊兌美元重挫，此前英鎊在美聯儲會議後領漲。英鎊兌美元紐約尾盤大跌了1.37%，至1.3500，為10月1日以來的最低水準，儘管英國央行認為維持很快將收緊貨幣政策的前景。2年期英國國債收益率在英國央行會議後一度下跌21個基點，此前市場定價顯示的預期是週四加息15個基點。英國央行利率決定對匯市的影響要比美聯儲決定對匯市的影響大得多。美聯儲給了市場充足的時間來消化縮減購債規模。他們的前瞻性指引非常有效。而英國央行一直是鷹派，但他們今天沒有兌現鷹派立場，這違背了市場預期。鑒於英國央行可能會在12月加息，而且央行對其政策週期市場定價的“利率抗議”相對溫和，我們猜英鎊必定進一步大幅下跌。歐洲央行在收緊貨幣政策方面遠遠落後於其他主要央行，歐元一度跌至1.1528美元，為10月12日以來的最低水準，當時歐元觸及了2020年7月底以來的最低水準1.1522美元。歐元兌美元尾盤下跌0.50%，報1.1554。歐元兌英鎊上漲1.0%至0.8560英鎊，為一個月高點。

日元元扭轉早盤跌勢，上漲約0.22%至1美元兌113.76，成為G-10貨幣中唯一兌美元上漲的貨幣。

澳元兌美元下跌0.63%，至0.7401，週二澳洲聯儲在關鍵會議上採取鴿派基調後，澳元一路下滑。紐元兌美元跌0.78%，至0.7104

黃金：

週五（11月5日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1792附近。週四（11月4日）金價大漲逾1%，一方面因美債收益率大跌，另一方面，美國與英國均表示不升息，寬鬆的貨幣政策仍然得以延續。但美元及美股的強勢上漲限制了金價的漲勢。日內重點關注10月非農報告，市場對此次報告預期較好，可能對金價利空。

基本面利空

英國央行週四意外維持利率不變，將應對經濟增長放緩置於比通脹更加重要的位置，但央行的信譽也因此受到了質疑。這一決定令交易員大驚失色，他們大幅下調加息預期，導致英鎊兌美元暴跌，美元指數升至10月13日以來高位。雖然貝利表示通脹飆升意味著未來幾個月“借貸成本”將上升，但他反駁了市場對於貨幣政策將大幅收緊的預期。為了給自己的決定辯護，他聲稱把關注重點放在就業市場，發表了與美聯儲類似的關切。週三美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，在勞動力市場進一步好轉之前，不支持加息。準確預測到這次利率結果的滙豐高級經濟學家Liz Martins表示，其仍然預計央行將在明年2月加息15個基點，8月加息25個基點，並於2023年繼續採取類似行動。美國股市標普500指數和納斯達克指數週四收漲，連續第六個交易日創紀錄收盤高位。因晶片類股在高通發佈強勁財測後大漲，投資者消化了美聯儲開始縮減月度購債規模的決定。道指小幅下跌，結束了其連續四個交易日創紀錄收盤新高的走勢，受累於摩根大通和高盛等銀行股走低。道指挫0.09%，標普500指數升0.42%，納斯達克指數漲0.81%。美國上周初請失業金人數降至近20個月最低水準，暗示在公共衛生狀況顯著改善之際，經濟正重新獲得動能，儘管供應依然緊張。美國勞工部公佈，截至10月30日當周，經季節調整後的初請失業金人數減少1.4萬人，至26.9萬人。這是自2020年3月中旬以來的最低水準，當時企業被強制關閉以減緩第一波新冠感染。初請失業救濟人數已經連續五周下降。初請失業金人數從2020年4月初614.9萬人的創紀錄高點下降，目前處於普遍認為符合健康勞動力市場的範圍內。截至10月23日當周，續請失業金人數下降13.4萬人，至210.5萬人。這也是自2020年3月中旬以來的最低水準。自9月初政府資助的救濟金到期以來，接受救助的人數下降了約75%。11月5日黃金ETFs資料顯示，截止11月4日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量978.07噸，較上一交易日減少2.66噸。總的來看，金價短線走勢仍以震盪為主，操作難度較大，投資者可以暫時謹慎觀望為主。

基本面利多

美國公債收益率週四下跌，收益率曲線趨陡，因市場解美聯儲將加快升息的預期。此前一天，美聯儲暗示不急於升息。英國央行決定暫緩升息，令歐洲部分公債收益率大幅下滑，也扶助推高美債價格。“(收益率曲線趨陡)告訴我們，市場在儘早解除這些大幅加息的預期，所以我認為(市場)開始意識到，至少從鮑威爾的講話來看，美聯儲對保持耐心、允許通脹適度高於目標是非常認真的。”美國第三季度生產率創下1981年以來最大降幅，反映出了經濟增長大幅回落和工作時間增加。美國勞工部週四公佈的資料顯示，第三季度非農企業員工每小時產出折合年率下降了5％。相比之下，第二季度增長2.4％，而經濟學家的預期為下降3.1％。生產率數字經常非常不穩定。由於供應鏈動盪，並且病例激增抑制了支出，第三季度經濟增長步伐達到經濟從疫情中復蘇以來最慢，這種減速反過來推低了政府衡量生產率增長的指標。當企業面臨勞動力等成本不斷上升的局面時，往往會通過技術改進和設備投資來提高工人的生產率。各種通脹指標仍然顯示出極高的物價壓力。如果生產率增長在未來幾個季度沒有實質性回升，那麼可能會引發對薪資快速增長導致薪資--通脹螺旋上升的擔憂。

白銀

 黃金與白銀價格週四反彈上漲，為3個交易日來首次收高，主要因著美聯儲決定縮減其購債規模，美國國債收益率隨即下滑。但目前美國10年期國債收益率有抬頭復蘇跡象，正處於1.544%。英國央行在美聯儲公佈貨幣政策後，無視升息預期維持利率水準。貴金屬後市走向，還須看美元是否走疲的臉色，美元指數報在94.323位置。 “投資者意識到，貨幣政策收緊的程度不會像幾個月前市場部分人士擔憂的那樣嚴重。各國央行對物價壓力將消退的預期保持彈性，從而降低政策進一步收緊的風險。”針對英國央行的最新公佈，在過去幾周時間裡，歐洲和美國的國債收益率都停止上升，這讓黃金走穩，但黃金要恢復更強勁，就必須看到美元走疲。他說道：“由於股市轉向偏好風險的環境，且美聯儲不像一些人先前擔心的那樣鷹派，美元可能自當前水準走低，這應該有利於黃金和白銀。” “白銀市場在週四的交易時段再次上漲，因為我們已經達到了關鍵的24美元水準。這是一個有相當多興趣的領域，所以看看我們是否可以繼續上行會很有趣。提供一些阻力的24美元水準是我所期望的，但現實是我們很可能會有相當多的波動行為。在接下來的24小時內，我們很可能會看到很多噪音，因為人們非常關注週五早上公佈的就業人數。在這種情況下，我認為您會繼續看到很多嘈雜的行為。”他繼續補充：“你可以看到下方的23美元水準是支撐，所以如果我們真的回檔，我預計這個水準應該會讓市場保持一定的浮動。如果我們跌破該水準，那麼我認為我們會開始關注22美元的水準，這當然是一個很大的、圓形的、具有重要心理意義的數位，很多人都會密切關注。它也是幾個月前主要整合區域的底部，因此我認為我們正在考慮一種情況，我們必須將其視為腦後的大量支撐。如果我們跌破22美元的水準，那對這個市場來說將是災難性的。從好的方面來說，結算25美元可以讓這個市場大幅反彈。”在美聯儲決定和英格蘭銀行決定維持利率不變，並保持其債券購買計畫穩定之後，白銀價格上漲。相比之下，美聯儲決定縮減其債券購買計畫。利率大幅下降，美元上漲。在週五的非農就業報告之前，ADP 週四發佈強於預期的私人就業報告。預計就業人數將增加450000個。 “白銀價格上漲，但仍夾在兩條移動平均線之間。阻力位在10日移動均線24美元附近。支撐位在50日移動均線23.39美元附近。由於快速隨機指標產生交叉賣出信號，短期動能為負。由於MACD指數產生交叉賣出信號，中期動能也轉為負值。MACD長條圖列印在負區域，向下傾斜的軌跡指向較低的價格。”

原油

11月5日亞洲時段，美油震盪反彈至80關口附近；油價週四一度跌至近一個月來最低水準78.25美元/桶，此前OPEC+維持既定增產步伐，不顧美國要求加大增產幅度的呼聲，令市場猜測美國可能動用戰略儲備。日內關注晚間非農資料，目前預計新增非農就業人口45萬，加之白宮接下來的舉措還存不確定性，油價短期波動或較大。

今日市場熱點 :

20:30

美國10月非農就業人口變動季調後(萬)

美國10月失業率(%)

美國10月私營企業非農就業人數變動(萬)

美國10月製造業就業人口變動季調後(萬)

美國10月平均每小時工資年率(%)

美國10月勞動參與率(%)

01:00

美國截至11月5日當周全美鑽井總數(口)

美國截至11月5日當周石油鑽井總數(口)

財經大事件 :

21:30  

2022年FOMC票委、坎薩斯城聯儲主席喬治在該行主辦的活動“能源與經濟：能源轉型的機遇和挑戰”發表線上開場主旨講話。

現貨黃金幅度：1760 – 1800  

阻力位：1800 – 1830 – 1850 

支持位：1760 – 1750 – 1730

現貨白銀幅度：23.0 – 25.0

阻力位：25.0 – 25.5 – 26.0

支持位：23.0 – 22.5 – 22.0

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