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外匯走勢：

週五(11月5日)美元指數跌0.12%至94.22，在就業報告發佈後上漲至94.634，為2020年9月25日以來的最高水準。美元本周仍上漲了約0.1%，這周的一系列央行會議迫使投資者重新設定了加息預期。隨著夏季這波新冠疫情帶來的阻礙消退，上個月非農就業崗位增加了53.1萬個，超過了預測的45萬個。8月和9月的資料向上修正，顯示這兩個月合計多增加了23.5萬個就業崗位。美聯儲主席鮑威爾週三表示，他不急於提高借貸成本，因為“離充分就業仍有距離”。美聯儲確實宣佈將其1200億美元的月度資產購買規模減少150億美元。雖然收入同比增長近5％，凸顯了對薪資通脹的擔憂，但這些資料不太可能足以讓美聯儲改變逐步減碼的計畫。非農就業資料肯定與鮑威爾在美聯儲新聞發佈會上的聲明一致，鮑威爾在會上指出，這種幅度的就業增長符合進一步取得實質性進展的概念。他們指出，美元全面走高的條件已經具備，這也符合11月的季節性趨勢。美國就業報告的一個疲軟點是參與率持平，美聯儲可能被迫比預期更快採取行動。這一趨勢可能決定美聯儲的政策走向，因為參與率持續疲弱只會助長失業率下降，這很可能導致縮減購債規模的步伐加快，以及更早加息。

歐元兌美元觸及2020年7月以來的最低水準，受到歐元區與美國貨幣政策分化的拖累，但後來收窄了跌幅，歐元兌美元尾盤上漲0.12%，報1.1568。歐洲央行行長拉加德週三反駁了市場對最快在明年10月加息的押注，稱2022年加息的可能性非常小。儘管有不同意見出現，但歐洲央行仍將是最後一批收緊貨幣政策的央行之一。辯論會很激烈，但我向你保證，拉加德不想成為歷史上第二位來自法國、並且過早收緊政策的歐洲央行行長。

英鎊兌美元一度下跌0.56%，觸及1.3424美元的一個月新低，紐市尾盤基本較上一交易日持平。英國央行行長貝利週五表示，央行將關注就業資料來決定何時加息；英債收益率全線下跌。週四，英國央行決定不提高已降至穀底的指標利率，這對市場造成了最大的衝擊，並推動英鎊創下了18個多月來的最大單日跌幅，當日跌幅高達1.6%。短線看，英鎊應該在1.34美元，歐元兌英鎊應該在0.86英鎊，因為匯率會向實際利差所暗示的水準移動，我預計，下周俄羅斯的天然氣出口將令人失望，英國實際利率可能再次下降，推動英鎊跌破1.34美元的支撐位。

黃金：

週一（11月8日）亞洲時段，現貨黃金窄幅震盪于1810上方，守住了上周的大部分漲幅，上周因為美聯儲、英國央行和歐洲央行都釋放了鴿派信號，説明金價頂破了1800關口，並一度創近兩個月新高至1818.38美元/盎司，調查顯示，機構投資者和散戶都傾向於看漲後市，金價本周有望進一步試探6月中旬以來的高點1834附近阻力。7月15日和9月3日，金價曾兩次上沖該阻力失敗，一旦金價頂破該阻力，則增加中長線看漲信號。另外，週末美國通過了總規模超過1萬億的基建法案，意味著市場將注入更多的流動性，有望給金價提供進一步上漲動能。

基本面利空

輝瑞公司表示，其Covid-19藥物使高危患者的住院和死亡率降低了89%。這一結果有可能對新冠疾病的治療產生顛覆性影響，並改變疫情的軌跡。製藥商輝瑞在上週五的一份聲明中表示，由於療效顯著，該藥物的臨床試驗已經不再接受新患者，該公司計畫儘快將研究結果提交美國監管機構以申請緊急使用授權。輝瑞的臨床試驗結果表明，現在已經有兩種治療早期階段新冠感染患者的候選藥品。上個月，默克以及其合作夥伴Ridgeback Biotherapeutics LP向監管機構提交了他們的實驗性藥品，之前的研究表明，該藥品將輕度至中度Covid-19患者的重症或死亡風險降低了一半。只要能廣泛推廣，一種可以在新冠症狀剛出現時就可以在家中自行服用的藥物可以成為遏制全球疫情的關鍵工具。輝瑞的一位發言人表示，將在美國提交申請後不久向其他國家的監管機構提交申請。輝瑞表示，在對1219名未接種疫苗的成年人進行的試驗中，如果在出現症狀的三天或五天內開始使用該藥物，可以顯著降低住院率。這種名為Paxlovid的藥物可以與一種稱為蛋白酶的酶結合，阻止病毒自我複製。一些治療愛滋病的藥物也有類似作用。總體而言，在出現症狀三天內開始使用Paxlovid治療的人中，只有0.8％住院，無人死亡，而使用安慰劑的患者中，7％後來住院或死亡。在症狀出現五天內開始使用該藥物的結果類似。輝瑞表示，該結果尚未發表在醫學雜誌上，具有高度統計意義。該消息略微提振市場對戰勝全球新冠疫情的信心，偏向提升市場的冒險意願，對金價小幅利空。隨著夏季這波新冠疫情帶來的阻礙消退，美國10月就業增長超預期，這為經濟活動在第四季初開始恢復勢頭提供了更多證據。美國勞工部就業報告顯示，10月非農就業崗位增加53.1萬個，預估為45萬個。9月就業資料被上調至31.2萬個，前值為19.4萬個。失業率從9月的4.8%降至4.6%，為19個月來最低。勞動力參與率保持在61.6%不變。平均時薪環比上漲0.4%，同比增幅從9月的4.6%升至4.9%，為八個月來最大增幅。資料顯示就業市場的形勢比以前預想的要更加樂觀，新冠病例人數減少和薪資提高幫助雇主填補了接近創紀錄的職位空缺。與此同時，由於數以百萬美國人仍在就業市場之外保持觀望，勞動力參與率近幾個月來幾乎沒有變化。這些資料支援了美聯儲上周決定減碼債券收購的決定，Markets高級經濟學家Sal Guatieri在一份報告中表示，“就業參與率持續疲軟只會助長失業率下降，這很可能會導致美聯儲加快減碼步伐，並提早加息。”在資料公佈後，上週五金價曾短暫下跌，但很快扭跌為漲。分析師指出，薪資上漲可能意味著，隨著勞動力、原材料和運輸成本攀升，更多企業會提高價格以保護利潤率，從而助推通脹率上升。受供應鏈中斷和供應短缺的推動，通貨膨脹已經達到三十年來最高水準。投資者傾向于購買黃金抵禦通脹。NatWest Markets全球策略主管John Briggs表示，10月新增非農就業人數53.1萬，高於45萬的預估中值，是一個“不錯的數字”，但“也沒有強到會讓美聯儲加快減碼、加息時間表的程度”。

基本面利多

在當地時間上週五（11月5日）晚，兩黨以228-206的投票結果通過5500億美元的法案——資金將用於修建新的道路和橋樑，以及寬頻、清潔水、電網升級、污染清理和其他優先事項--拜登表示將很快簽署該法案，但不會是本週末。參議院在8月份已經通過了該法案。通過上述基礎設施法案（包括常規公路支出在內的總規模超過1.2萬億美元），使得拜登能夠專注于第二項1.75萬億美元的經濟計畫，後者旨在擴大聯邦政府對育兒和學前教育的支援，應對氣候變化並提高對企業和富人的稅負。民主黨內部仍在就細節進行磋商。美國總統拜登表示，他有信心能夠讓溫和派民主黨人合作以便通過這項社會支出法案。但他拒絕透露是否有任何議員私下給他保證不會阻礙該法案的通過。?美國眾議院議長佩洛西表示，希望在感恩節（11月25日）前通過總統拜登的社會支出法案。一般情況下，擴大財政支出傾向于利多金價。在上週四（11月4日）英國央行的政策會議之前，市場已經完全消化了加息的預期。但英國加息最終落空，貨幣市場目前預計英國央行將維持低利率更長時間。交易員不再完全定價英國央行的關鍵利率明年會達到1%，現在預計要到2023年初才達到這個水準。在英國央行上週四會議之前，市場的預測是明年8月達到1%。很多市場參與者對英國央行行長貝利沒有反擊市場的加息定價感到失望。歐洲央行決策者上周表示，歐元區通脹明年將下降，儘管下降速度較原先預期緩慢，暗示明年升息的條件將不會滿足。包括副行長德金多斯管委暨奧地利央行行長霍爾茨曼和希臘央行行長史托納拉斯在內的決策者均表示，明年通脹將下降，與歐洲央行行長拉加德和執委施納貝爾的言論一致。霍爾茲曼說，2022年的加息甚至可能適得其反，根據央行目前的指引，明年加息的可能性不大。德金多斯表示，通脹下降速度低於此前預期，部分價格壓力可能變得更加持久。儘管就業資料強於預期，但美國國債上週五飆升，錄得一年多來最大兩日漲幅。英國國債連續第二天領漲全球國債，因投資者預期英國央行將在更長時間內維持超低利率水準。10年期美國國債收益率一度下跌7.8個基點至1.45％，自9月以來首次跌破50日和200日移動均線。過去兩個交易日裡，收益率總計下跌了14個基點，勢將創下2020年6月以來的最大跌幅。英國10年期國債收益率同期下跌了23個基點。高盛利率策略主管Praveen Korapaty表示，“非農就業報告本身應該是利於收益率上行的，但鑒於英國央行昨日的會議結果，市場正反思央行在通脹問題會有多激進。”美國2年期國債收益率週五一度下跌3.8個基點，週四下跌4.1個基點。自英國央行意外維持利率不變後，英國2年期國債收益率累計下跌超過30個基點。上周，美聯儲宣佈本月開始縮減資產購買規模。按照公佈的速度，減碼可能在2022年年中結束。然而，實際速度會根據就業指標等經濟狀況而調整。週四英國央行利率決定公佈後，美國短期利率市場推後了對美聯儲首次加息時間的預期。目前預計第一次加息會在明年9月，第二次在後年2月。此前，市場預測明年會加息兩次，第一次在7月。法國農業信貸銀行的美國利率策略負責人Alex Li認為，上週五收益率曲線走平符合市場這種預期的變化。美國國債上漲可能還部分要歸功於空頭回補。芝加哥商品交易所的美國國債期貨未平倉合約數量大幅下滑，尤其是2年期國債期貨，未平倉頭寸下降2.3％，為三周來最大降幅。美聯儲利率決議輕微鴿派，英國央行意外未加息，歐洲央行重申明年不會加息，這些都給黃金多頭提供信心，而且美債收益率的下降也意味著持有黃金的機會成本下降，這些都給金價提供了上漲動能。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的資料，最近一周投機客持有的美元淨多倉規模降至9月末以來最低。截至11月2日當周，美元淨多倉規模降至195.1億美元，之前一周為200.7億美元。美元淨多倉規模已連續第四周下降。芝加哥國際貨幣市場(International Moary Market)的美元倉位元是根據日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的淨倉位計算得出的。這意味著美元在中長線的上漲動能減弱，偏向利好金價。世界衛生組織歐洲區域辦事處上周發佈警告說，區域內50余國的新冠疫情令人擔憂，歐洲地區已再度成為新冠疫情"震中"。該辦事處主任克盧格指出，一些國家疫苗接種覆蓋率不足、放鬆社會衛生管控措施是造成歐洲區域當前疫情加劇的主要原因。據世衛組織歐洲區域辦事處11月4日發佈的統計資料，該地區上周報告近180萬例新增新冠確診病例和2.4萬例新增死亡病例，與前一周相比分別上升6%和12%，分別占全球當周新增確診病例和死亡病例的59%、48%。過去4周歐洲區域報告的新增確診病例增加了55%以上。克盧格說："過去一周，歐洲區域的新冠住院率上升不止一倍。照此趨勢，明年2月前可能再增加50萬新冠死亡病例。"據德國疾控機構羅伯特·科赫研究所11月5日發佈的資料，該國較前一日新增新冠確診病例37120例，創疫情暴發以來新高。法國公共衛生部門傳染病學專家尼古拉斯·梅蒂11月4日對媒體說："法國新冠發病率已連續3周呈上升之勢。"荷蘭自9月底宣佈解除大部分新冠防控措施以來，該國疫情反彈逐漸加劇。荷蘭國家公共衛生與環境研究所2日發佈的資料顯示，在10月27日開始的一周，該國新增新冠住院病例834例，比前一周增加31%；新增重症病例140例，較前一周增加20%。令人擔憂的是歐洲區域各國的新冠病毒檢測陽性率和再次感染的風險均升高。據羅馬尼亞衛生部門11月5日資料，最近一周該國新增新冠死亡病例3176例，是歐洲區域新冠死亡率最高的國家之一。此外，波蘭日增新冠確診病例近期也屢創新高。整體而言，新冠疫情的持續給金價提供了避險支撐，這也是金價居高不下的原因之一。

白銀

美國上週末非農報告發佈後，強勁表現促使美國更接近充分就業，而這是市場矚目美聯儲升息的重要信號，刺激美元指數高位震盪。但通脹壓力上升與各國央行都不急於升息，特別是美聯儲主席鮑威爾強調“現在開始考慮升息還為時尚早”，提振黃金與白銀本周亞市開盤前高位大爆發，金價位于1816.53美元附近震盪，而銀價則來到24.14美元水準。分析師提到，貴金屬擺脫拋售壓力復蘇，而銀價信號非常看漲。美國勞工部上週五公佈非農就業報告顯示，10月非農就業人口增加53.1萬人，不僅是9月新增人數的2倍，也高於市場預期的增加45萬人，但是勞動參與率61.6%令人失望，且通脹上升令經濟成長變強的前景黯淡。 “白銀市場在交易周期間有所下跌，跌至23美元的水準，然後恢復得相當好。燭臺當然最終形成一個錘子，這顯然是一個非常看漲的信號。如果我們能夠突破錘子的頂部，那麼我們很可能會走高，也許會突破25美元的水準，從而獲得更多動力。當您查看圖表時，我們從22美元的水準開始反彈，從長期的角度來看，它一直是一個主要的支撐位。” “如果我們真的向上突破，建議的走勢可能會達到28美元的水準。當然，28美元的水準接近我們過去幾年整體整合的最高點，因此轉向該領域具有一定的意義。當涉及到美元時，其中很大一部分將歸結為負相關，因此請密切關注美元。在這個時間點，我認為市場看起來非常強勁，但我們顯然有很大的阻力。” “如果我們跌破燭臺底部，那麼我們可能會看向下方的22美元水準，我認為這是未來的市場底部。任何低於該水準的價格對白銀來說都是災難性的，但現在看來我們不會採取這一舉措，因為最近的行動肯定會上行。” 儘管能源部的就業報告強於預期，但白銀價格上漲，突破阻力位。黃金價格飆升，提振整個貴金屬綜合體。美聯儲表示，他們將在週四保持耐心並密切關注就業市場。他們還認為通脹將在很長一段時間內保持高位，但將是暫時的。這給收益率帶來下行壓力，令美元承壓，並為白銀價格上漲提供動力。白銀價格上漲，在23.97美元附近的10日均線附近重新獲得阻力，這是短期支撐。在23.39美元附近的50日移動均線附近可以看到額外的支撐。由於快速隨機指標產生交叉買入信號，短期動能已轉為正。由於MACD指數產生交叉賣出信號，中期動能也轉為負值。MACD長條圖列印在負區域，向下傾斜的軌跡指向較低的價格。

原油

1月8日亞洲時段，美油微漲，現報81.61美元/桶；油價上週五收盤上漲超2%，上週五公佈的美國非農就業資料好於預期提振油價；此外，OPEC+產油國拒絕了美國加快增產的呼籲，引發了新一輪的供應擔憂；油價短線或維持上漲走勢。

財經大事件 :