每日金評

外匯走勢：

週三(1月12日)美元指數尾盤下跌0.64%至95.00，盤中一度跌至94.90，為11月11日以來最低。美國12月消費者物價強勁上漲，創近40年來最大年漲幅，支持美聯儲今年至少加息3次的預期；G-10貨幣兌美元普漲；美債市場對通脹資料反應不大，因為收益率自年初以來已經大幅上升。美國經濟似乎為3月開始升息做好了準備。不過，美元的問題是，市場已經對美聯儲今年的政策抱有高度鷹派的預期。因此，儘管今天的CPI讀數很高，但它只是強化了已經消化了的有關美元和美聯儲政策的因素。美聯儲主席鮑威爾週二沒有明確表示美聯儲急於加快收緊貨幣政策的計畫，這給最近幾周一直受益於美國加息預期的美元帶來了一些下行壓力。這只是市場目前在美聯儲正常化問題上過於超前的一個例子；我認為，我們需要看到Omicron帶來的通脹影響真正發揮出來，推動美聯儲今年加息四次，並開始量化緊縮。雖然我們認為今天發佈的CPI讀數不會影響美聯儲可能在3月加息，但有關通脹壓力降低的持續報導可能會導致市場下調對整個2022年正常化週期的預期，這無疑將導致美元持續下跌。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員預計3月升息的可能性約為80%。如果美國利率沒有任何重大變動，美元可能難有表現，美元依然超買，美聯儲收緊政策等方面的很多利好已經體現在價格中。

歐元兌美元上漲0.66％至1.1442，為去年11月15日以來最高；期待歐元持續上漲還為時過早。歐元兌瑞郎匯率一度下跌0.6％，為11月26日以來最大跌幅。

美元兌日元下跌0.57％至114.64，為去年11月26日以來最大跌幅；俄羅斯媒體報導稱，北約無視俄羅斯提出的為烏克蘭緊張局勢降溫的提議；該消息之後出現的避險買盤推動日元上漲。

英鎊兌美元上漲0.56%，受助于美元走弱，以及認為英國可能正在度過Omicron病例飆升的最糟糕時期的觀點，這幫助為英國近期再次加息鋪平道路。

黃金：

週四（1月13日）亞洲時段，現貨黃金持穩於1824附近。週三（1月12日）金價連續第四個交易日上漲，資料顯示美國通脹創39年新高，符合市場預期，引發美元貶值擔憂，同時高通脹令市場提升避險黃金的魅力。不過，股市的強勁和美聯儲官員的鷹派講話仍限制了金價的升勢。日內主要關注初請及美國12月PPI。

基本面利多

美元兌一籃子貨幣週三觸及兩個月最低，此前公佈的資料顯示，12月美國消費者物價勁升，但資料並未給美聯儲的政策正常化努力提供任何新的動力。美元指數下跌0.64%，至94.99，盤中一度跌至94.90，為11月11日以來最低。美國12月消費者物價強勁上漲，創近40年來最大年漲幅，這強化了美聯儲最早將於3月開始升息的預期。消費者物價指數(CPI)繼11月上漲0.8%後，上月又上漲0.5%。截至去年12月的12個月裡，CPI上漲了7.0%，這是自1982年6月以來的最大同比增幅。接受路透訪查的經濟學家此前預測，CPI料環比上漲0.4%，同比上漲7.0%。“美國經濟似乎為3月開始升息做好了準備，” “不過，美元的問題是，市場已經對美聯儲今年的政策抱有高度鷹派的預期。因此，儘管今天的CPI讀數很高，但它只是強化了已經消化了的有關美元和美聯儲政策的因素，” 美聯儲主席鮑威爾週二沒有明確表示美聯儲急於加快收緊貨幣政策的計畫，這給最近幾周一直受益於美國加息預期的美元帶來了一些下行壓力。美國消費者價格去年創下近40年來最大升幅，炙熱的通脹為美聯儲最早3月開始加息創造了條件。根據勞工部週三發佈的資料，2021年消費者價格指數上漲7%，為1982年以來在最大12個月漲幅。12月份CPI環比上漲0.5%，超出預期。接受彭博調查的經濟學家對12月份CPI的預期中值是同比上漲7%、環比上漲0.4%。不包括食品和能源的核心價格環比加速，較11月份上漲0.6%，高於預期。同比上漲5.5%，為1991年以來最大漲幅。CPI上漲的主要原因是居住和二手車價格上漲。食品成本也有所貢獻。作為2021年大部分時間裡的通脹主要推力，能源價格上月出現下跌。CPI上漲提振了對美聯儲3月開始加息的預期。事實證明，空前的商品需求加上勞動力和材料供應相關的產能制約，使得高通脹比美聯儲的預測更頑固、更普遍。與此同時，失業率現已降至4%以下。隨著時局不斷演變，一些美聯儲決策者已經表示在加息後很快開始縮表可能是合適的。美聯儲表示，美國經濟去年最後幾周增長溫和，但部分地區的企業對未來幾個月增長的預期有所降溫。美聯儲週三在褐皮書調查報告中表示，“樂觀情緒仍然很高，但比之前略有降低，因為對未來六個月經濟持續增長抱持樂觀預期的公司所占比例減少”。該報告基於截至1月3日12家地區聯儲銀行所採集的資訊，由坎薩斯城聯儲銀行編纂匯總。12家地方聯儲銀行中，10家表示omicron影響了經濟活動，增加了勞動力方面的挑戰。美聯儲稱，“大多數聯儲轄區的受訪者表示，對客戶收取的價格大幅上漲，但也有人指出，價格上漲速度略有放緩”。國際貨幣基金組織（IMF）負責人表示，隨著經濟復蘇勢頭放緩，以及從通脹到供應鏈瓶頸乃至社會不穩定的風險隱現，今年全球面臨更大的不確定性和潛在動盪。IMF總裁格奧爾基耶娃在週三的一個線上活動中表示，在央行收緊貨幣政策以及許多發展中國家債務增加的背景下，IMF正在為今年潛在的貸款需求增長做準備。她說，疫情導致了持續兩年的經濟動盪，不滿情緒可能在一些國家引發更大的不穩定。格奧爾基耶娃表示，在對抗通脹和支持經濟復蘇之間，中央銀行面臨著“微妙的平衡”。她說，貨幣政策收緊對新興市場的溢出效應“可能會加劇發達經濟體與發展中經濟體之間的分化”。“我們必須做好可能出現更多動盪的準備，”格奧爾基耶娃在總部位於華盛頓的智庫全球發展中心主辦的線上活動中表示。

基本面利空

克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲應該在不影響金融市場的情況下，盡可能快的收縮資產負債表。其重申支持3月加息。梅斯特在週三推特發佈的《華爾街日報》直播活動上表示，“撤出寬鬆措施的理由非常充分，我們還將考慮如何處理資產負債表，將資產規模降下來”。美國正面臨近四十年來最嚴重的通脹，投資者預計美聯儲將在3月會議上加息，並暗示在2022年晚些時候收縮規模8.8萬億美元的資產負債表。美國勞工部週三早些時候發佈的資料顯示，2021年CPI攀升7％，創下1982年6月以來最大同比升幅。在回答有關應該有多快縮表的問題時，梅斯特表示，“現在經濟形勢比我們上次開始縮表時要強得多。坦率地說，我希望儘快進行，只要它不會破壞金融市場的運作”。“我確實認為，隨著一些供應限制因素消失，如果我們能夠擺脫疫情並使勞動力市場進一步回歸常態，我們會看到通脹指標回落，”梅斯特說，“但美聯儲有責任盡最大力量解除疫情期間推出的超常規寬鬆措施。”美聯儲理事布雷納德表示，解決通脹問題並使其回落到2%，並同時維持具有包容性的復蘇，這是美聯儲最緊迫的任務。“通貨膨脹太高，全國各地的人民都在擔憂他們的薪資，”布雷納德在為參議院銀行委員會舉行的美聯儲副主席提名聽證會準備的講話中表示，“我們貨幣政策的重點是讓通脹率回落到2%，同時維持具有包容性的復蘇。這是我們最重要的任務。”聽證會將於當地時間週四上午10時在華盛頓舉行。美國總統拜登提名布雷納德接替克拉裡達擔任美聯儲副主席。克拉裡達在任期屆滿前兩周辭職，先前他被爆出在2020年初美聯儲有重大決策前買賣股票基金。如果獲得參議院的提名確認，布雷納德將與紐約聯儲主席威廉姆斯一道成為主席鮑威爾在貨幣政策和戰略方面最親密的同僚。布雷納德出席參議院聽證會是一段時間以來投資者首次聽到她的講話，其最後一次關於經濟前景的講話是在去年9月份。“我將帶來深思熟慮和獨立的意見，借鑒來自全國各地人民、企業、金融機構和社區--無論大小--的見解，”布雷納德說，“我將支持符合美國人民利益、基於法律並以仔細分析論證為基礎的決策。”聖路易斯聯儲主席布拉德告訴《華爾街日報》，在通脹居高不下的情況下，今年可能需要加息四次。之前預計今年加息三次的布拉德表示，“我現在實際上認為我們應該在2022年加息四次。如果上半年有兩次加息行動，那麼情況會更好。”“我們希望以不破壞實體經濟的方式來控制通脹，堅定期望通脹在中期內回到2％。” 標普500指數週三連續第二天反彈，美國消費者價格創下近40年來最大升幅，大致符合市場預期，投資者繼續押注美聯儲將在3月份加息。大宗商品和零售板塊領漲標普500指數；電動車製造商特斯拉和穀歌母公司Alphabet引領大盤股走高，而金融股表現不佳，高盛和摩根士丹利下跌。

白銀

週三(1月12日)歐市早盤，現貨白銀基本持穩，銀價目前交投于22.75美元/盎司附近。對日內白銀走勢進行前瞻分析。由於攻克重要阻力22.60美元/盎司，銀價後市料進一步大漲。受美元下跌推動，銀價週二大幅攀升。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的講話並沒有比預期更鷹派，這令美元多頭感到失望。鮑威爾表示，如果美聯儲看到通脹持續的時間比預期的要長，那麼將不得不隨著時間的推移進一步提高利率，但未提及具體加息時間點。銀價週二突破22.60美元/盎司，並收于這一水準上方。如圖所示，銀價在看漲通道內波動。我們預計這些因素將推動銀價升至下一主要目標23.15美元/盎司。因此，預測銀價在未來幾個交易日呈看漲傾向。需要指出的是，若銀價跌破22.60美元/盎司，並再次維持在這一水準下方，這將重新啟動看空情景，首個目標瞄準22.00美元/盎司區域。今日銀價交投將位於支撐位22.50美元/盎司以及阻力位23.15美元/盎司之間。今日對於白銀價格的預期趨勢為看漲。

原油

1月13日亞市盤初，美油現報82.76美元/桶；油價週三攀升，美油升至兩個月以來最高點83.10美元/桶，因供應吃緊，全球最大消費國美國的原油庫存跌至2018年以來的最低水準，以及美元走軟和對奧密克戎變種的擔憂緩解。日內交易關注晚間美國初請失業金資料以及美聯儲官員講話。

今日市場熱點 :

21:30                        

美國12月PPI年率(%)

美國12月核心PPI年率(%)

美國截至1月8日當周初請失業金人數(萬)

美國截至1月1日當周續請失業金人數(萬)

財經大事件 :

21:00 

2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克發表講話。

23:00     

美國參議院銀行委員會就布雷納德關於美聯儲副主席的提名舉行聽證會。

01:00      

2024年FOMC票委、裡奇蒙德聯儲主席巴爾金就美國經濟前景發表講話。

02:00     

2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯就美國經濟和貨幣政策發表講話。

現貨黃金幅度：1800 – 1830  

阻力位:1830 – 1850 – 1870

支持位：1800 – 1780 – 1760

現貨白銀幅度：22.0 – 24.0

阻力位：24.0 – 24.5 – 25.0

支持位：22.0 – 21.5 – 21.0

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