每日金評

外匯走勢：

週五(1月14日)美元指數升0.32%，報95.18，但本周收低約0.6%，為9月初以來最糟單周表現；美國10年期國債收益率漲8個基點至1.784％。美國銀行策略師稱，資料顯示，相對於現貨市場，期權市場更看漲美元前景。2021年看跌/看漲期權比率高企以及期權和現貨變動大幅度脫節，表明歐元、日元和瑞郎兌美元的下跌空間最大。美元在2021年上漲逾6%，但本周承壓，儘管美聯儲主席鮑威爾說，美國經濟已為開始收緊貨幣政策做準備，且資料顯示，去年12月美國通脹創近40年來最高水準。投資者似乎認為美元已見頂，美聯儲的緊縮舉措已被消化，歐元等貨幣未來可能提供更好的回報。我們不同意這種看法，但必須承認美元遭受了挫折－至少在心理上是這樣－美元與其他貨幣之間的支撐性收益率差被打破，且跌破了近期盤整區間的底部。本周對沖基金的美元倉位接近2020年初以來的最高水準，增加了美元的賣壓。美國12月零售銷售降幅為10個月來最大，可能是因為美國人在10月提前開始假日購物，以避免商店的貨架被一掃而空。

歐元兌美元跌0.38％至1.1411；英鎊兌美元下跌0.21％至1.3677，投資者評估英國可能發生的領導層變動的影響。英國首相詹森被曝在新冠疫情封鎖期間在唐寧街舉行了一系列派對，目前面臨首相任期內最嚴重的危機。

美元兌日元一度下跌0.62％至113.49，為12月20日以來最低，尾盤反彈至基本持平。作為避險貨幣的日元受益於最近全球金融市場風險情緒惡化。市場對日本央行政策轉變的猜測引發了美元多頭頭寸的進一步平倉，但在週五晚些時候回吐了漲幅。1月18日到期執行價114日元的期權相關的賣盤可能抑制了匯率從當前水準上漲。日本基準5年期政府債券收益率上升至日本央行2016年1月推出負利率政策以來的最高水準

黃金：

週一（1月17日）亞洲時段，現貨黃金微跌，交投於1815附近。上週五（1月14日）金價連續第二個交易日下跌，因美元指數結束三連跌，並從兩個月低位回升。不過，美國方面公佈的經濟資料普遍不及預期，這限制了金價的跌勢。日內重點關注中國2021年GDP等一系列重要中國資料。

基本面利多

美國12月製造業產值意外下滑，新冠疫情升溫令本已面臨原料和供應短缺的製造商承受了更大壓力。美聯儲週五公佈的資料顯示，12月製造業產值下降0.3%，前月資料修正後為增長0.6%。包括礦業和公用事業產值在內的總工業產值下降0.1%。接受彭博調查的經濟學家預期中值為12月份製造業產值增長0.3％，工業產值增長0.2％。在截至12月的一年中，製造業產值增長3.5％，工業產值增長3.7％。這些資料凸顯了商品領域從供需失衡邁向正常化的艱難。omicron只是最新出現的一個障礙，工廠管理者正在處理感染者激增對員工人手和生產班次的影響。此外，與運輸網路和各種材料短缺相關的挑戰也阻礙了增加供應的努力。美國12月份零售銷售創10個月最大降幅，表明在新冠感染激增之際，數十年來最快的通貨膨脹正在對消費者造成更大的影響。美國商務部週五發佈的資料顯示，12月份零售銷售總額下降1.9%，前一個月修正為增長0.2%。這些資料沒有經過通脹調整，表明價格調整後的銷售額會更低。接受彭博調查的經濟學家預期中值是12月份零售銷售環比下降0.1%。年終零售銷售的下滑給今年第一季度帶來涼意，再加上omicron變異株的影響——打擊了旅遊和外出就餐等服務支出，有助於解釋經濟學家為什麼預測家庭支出將放緩。此外，物價調整後的工資下降、儲蓄萎縮和政府抗疫紓困專案結束，預示消費支出步伐將更加溫和。美國1月初消費者信心指數下降幅度超過預期，因市場對通脹飆升和omicron迅速擴散的擔憂升溫。週五公佈的資料顯示，密西根大學消費者信心指數初值從去年12月的70.6降至68.8，為十年來倒數第二低，遜于接受彭博調查的經濟學家70的預期中值。美國人預計未來一年通脹率將為4.9％，追平2008年以來最高水準。他們預計未來五到十年的年通脹率將為3.1%，創2011年以來最高水準。消費者信心還受到了新冠病例激增的影響。當前狀況指標跌至73.2，為2011年以來最低，未來預期指標跌至65.9。該報告繼續反映出鮮明的黨派差異。雖然民主黨人的信心降至一年來最低，但他們對經濟的看法仍然遠比共和黨人樂觀。美國股市道鐘斯工業指數週五收低，金融股造成較大拖累，美國大型銀行第四季業績令投資者失望，財報季黯淡開場。納斯達克指數和標普500指數收高，在午後交易中收復了稍早失地。非必需消費品股整個交易日令股指承壓，稍早的資料顯示，美國12月零售銷售下滑，消費者信心惡化。“在(摩根大通)公佈業績前，市場預期非常高。表面上看，業績不錯，但深入看，情況並非那麼好。”預期今年將開始加息週期，進入財報季之時，“多頭頭寸非常擁擠”。對於消費股的疲軟表現 “明顯令人失望”的零售銷售資料。由於商品短缺和新冠感染的爆炸性增長，12月美國零售銷售下降1.9%。另有資料顯示，受通脹急升打擊，1月美國消費者信心指數初值降至10年來的第二低水準。零售銷售和銀行貸款增長令他對當前季度和2022年的經濟前景產生了懷疑。“問題是，在縮減財政和貨幣刺激之際，美國經濟是否有足夠的力道經受住Omicron帶來的風險。”道鐘斯工業指數收跌0.56%，標普500指數收高0.08%，納斯達克指數收高0.59%。

基本面利空

華爾街最大銀行的掌門人預測美聯儲實際升息次數會比目前市場預估的更多，其還警告稱，政策緊縮的過程不一定會像部分人可能以為的那樣“和風細雨”。摩根大通首席執行官傑米·戴蒙週五對分析師表示，美聯儲可能會加息多達七次以對抗不斷上升的通脹率，但他沒有透露加息會在多快時間內發生。隨著美聯儲多次對抗擊通脹做出承諾，利率交易員已經提高了他們對美聯儲今年收緊政策的預期。本周的資料顯示，美國通脹率目前處於7％這一近四十年高位。掉期市場目前顯示，今年料進行3-4次加息，每次幅度25基點，到2023年底累計將升息6次左右。戴蒙稱，“我預計加息次數會比市場認為的更多，很可能大於四次，也許會是六次或七次”。“消費非常強勁，企業狀況也相當好，” 戴蒙說，“就經濟增長而言，現在的局面很不錯，比較顯眼的負面因素就是通脹。”他認為，不能假設加息週期內經濟不會增長。美元上週五結束三日連跌走勢，因引發近期拋售的美聯儲收緊政策預期已基本被消化的觀點減弱，且金融市場風險偏好減弱，導致投資者回避風險較高的貨幣。美元在2021年上漲逾6%，但本周承壓，儘管美聯儲主席鮑威爾說，美國經濟已為開始收緊貨幣政策做準備，且資料顯示，去年12月美國通脹創近四十年來最高水準。“投資者似乎認為美元已見頂，美聯儲的緊縮舉措已被消化，歐元等貨幣未來可能提供更好的回報。”“我們不同意這種看法，但必須承認美元遭受了挫折－至少在心理上是這樣－美元與其他貨幣之間的支撐性收益率差被打破，且跌破了近期盤整區間的底部，”本周對沖基金的美元倉位接近2020年初以來的最高水準，增加了美元的賣壓。

白銀

週五(1月14日)歐市早盤，現貨白銀維持升勢，銀價目前交投于23.20美元/盎司附近。對日內白銀走勢進行前瞻分析。受美元走軟推動，近期銀價呈現明顯漲勢。假如攻克首個目標價位23.40美元/盎司，銀價料進一步大漲。銀價在一度測試看漲通道支撐線後恢復上漲走勢。從4小時圖來看，隨機指標傳遞正面信號，等待這一因素推動銀價在未來幾個交易日呈現更多看漲傾向。我們對於銀價的首個目標位於23.40美元/盎司，假如突破這一水準，這將確認銀價將進一步反彈向下一目標24.20美元/盎司。銀價維持在22.90美元/盎司上方對於繼續升勢相當重要。若跌破這一水準，這將令銀價前景轉為看空，並首先跌向22.00美元/盎司區域。今日銀價交投將位於支撐位22.85美元/盎司以及阻力位23.70美元/盎司之間。今日對於白銀價格的預期趨勢為看漲。

原油

1月17日亞市盤初，美油現報83.88美元/桶；上周油價連續第四周上漲，創下2021年10月以來最長連漲紀錄。隨著全球消費經受住了奧密克戎疫情的考驗，有跡象顯示供求正趨緊張。此外，擔憂俄羅斯對鄰國烏克蘭發起攻擊也提振了油價。

現貨黃金幅度：1800 – 1830  

阻力位：1830 – 1850 – 1870

支持位：1800 – 1780 – 1760

現貨白銀幅度：22.0 – 24.0

阻力位：24.0 – 24.5 – 25.0

支持位：22.0 – 21.5 – 21.0

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