PPI數據強化降息預期，多頭要重拾漲勢？警惕強勢美元壓制

週一（10月14日）亞市早盤，現貨黃金震盪走弱，目前交投于2647.18美元/盎司附近。儘管美國通脹資料鞏固了下月降息的前景，美國PPI資料也暗示通脹前景依然有利，提升美聯儲11月降息預期，金價週五上漲逾1%，收報2657.02美元/盎司，同時中東地緣政治緊張局勢引發的避險需求也提振黃金。但美元指數持續反彈，目前守在近兩個月高位附近，令黃金多頭有所顧忌。

RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis稱："經濟仍然相對強勁，美聯儲仍然處於一種矛盾之中，他們正在考慮降息，因為一些領域已經明顯放緩，比如住房。"

美國 9 月生產者物價環比持平，暗示通脹前景依然有利，支持了美聯儲下月降息的預期。

Kitco Metals高級市場分析師Jim Wyckoff稱："生產者物價指數(PPI)資料對貴金屬市場多頭利好，暗示美聯儲今年仍有望降息兩次，每次25個基點。”

Pavilonis補充稱："由於地緣政治緊張局勢、通脹擔憂和大選的不確定性，預計到2025年黃金將達到3,000美元。

週一亞市，美元指數震盪走高，目前交投於103.08附近，漲幅約0.15%，上週四匯價曾觸及103.18，為8也月日以來新高。

實物黃金方面，隨著即將到來的節日季吸引人們購買珠寶，本周印度黃金交易商兩個月來首次收取溢價。

本交易日經濟資料相對較少，投資者需要留意上週末中國的CPI等資料的影響發酵，關注美國9月紐約聯儲1年通脹預期，留意地緣局勢相關消息和美聯儲官員講話。

另外，週一為哥倫布日，美國國債市場休市。日本為體育日，東京證券交易所休市。

本周將迎來歐洲央行利率決議和美國9月零售銷售資料，投資者需要重點關注。

技術面來看，本周金價偏向高位震盪運行。

上週五出爐調查中，共有15位分析師參與，其中7位（占比47%）預計黃金價格將在未來一周上漲，2位（占比13%）預計價格下跌，其餘6位（占比40%）持中立態度。線上調查中，共有157名散戶投資者參與投票，其中88名（占比56%）看多，43名（占比27%）看空，剩餘26名（占比17%）預計價格將橫盤整理。

美國9月生產者物價意外環比持平，10月消費者信心下降

美國9月生產者物價環比持平，服務價格小幅上漲被商品價格下降抵消，這暗示通脹前景依然有利，支持美聯儲下月將再次降息的觀點。

美國勞工部上週五公佈的資料顯示9月生產者物價指數(PPI)環比意外持平，週四資料顯示9月消費者物價指數(CPI)漲幅略高於預期。不過，個人消費支出（PCE）物價指數的一些組成部分小幅上漲，暗示9月核心通脹將會攀升。PCE物價指數是美聯儲青睞的通脹指標。

“我們預計下月將小幅降息25個基點，"凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth稱。"我們仍然預計，核心價格通脹將繼續放緩，到明年初回到目標水準，但這一看法面臨的風險已不再偏向下行。"

美國勞工統計局表示，8月最終需求PPI環比漲幅確認為0.2%。接受路透調查的經濟學家此前預測環比上漲 0.1%。

9 月PPI同比上漲 1.8%， 8 月增幅為 1.9%。由於食品價格上升，9月消費者物價漲幅略高於預期。

大多數經濟學家並不認為通脹回升是物價壓力再次加劇的跡象。9 月住房通脹明顯降溫。

儘管如此，高物價仍然影響著消費者對經濟的看法。密西根大學上週五公佈的調查顯示，10月消費者信心指數初值降至68.9，經濟學家預測為70.8，9月終值為70.1。

消費者12個月通脹預期從9月的2.7%上升至2.9%。

各政黨支持者信心均下降，但共和黨支持者降幅更大。

PPI資料顯示，服務批發價格在 8 月環比上漲 0.4% 後，9 月又上漲0.2%。其中，存款服務價格上漲 3.0%。機械和車輛批發、傢俱零售、臺式和可擕式設備應用軟體出版以及服裝批發的價格也有所上漲。

PPI 和 CPI 資料公佈後，經濟學家估計 9 月核心 PCE物價指數環比上漲 0.2%，有可能四捨五入為 0.3%， 8 月為增長 0.1%。

不過，預計核心 PCE物價指數 的六個月年化增長率將從 8 月的 2.4% 放緩至 2.2%，這是一個下行趨勢的跡象。預計核心PCE物價指數9月將同比上漲2.6%，8 月漲幅為 2.7%。PCE 資料將於月底公佈。

9月商品批發價格環比下降0.2%， 8 月為持平。能源價格繼 8 月下降 1.0%之後，9月又下降2.7%。汽油價格下降 5.6%。

剔除波動較大的食品和能源，商品價格連續第三個月上漲 0.2%。這讓人懷疑9月核心消費者商品價格反彈是否是一次性事件。

剔除食品、能源和貿易的核心PPI 在 8 月環比上漲 0.2% 之後，9月微漲0.1%。核心 PPI 同比增長 3.2%，8 月增幅為 3.3%。經濟學家預計，最近在佛羅里達州和美國東南部大片地區肆虐的颶風不會對通脹產生實質性影響。

美債收益率下跌，市場認為美聯儲11月降息幾成定局

美國國債收益率上週五下跌，此前顯示生產者物價環比持平的資料，以及消費者信心報告讓美聯儲仍處於勢將在下月貨幣政策會議上降息的道路上。

Thornburg Investment Management固定收益部門主管Christian Hoffmann表示，最近的美國經濟資料正在"製造混亂，並將讓人對美聯儲今後的行動產生懷疑"。

他指出，勞動力市場 "並沒有墜落懸崖的感覺"，而且 "現在就宣佈通脹阻擊戰勝利肯定還為時過早"。

根據倫敦證交所集團(LSEG) 的計算，聯邦基金利率期貨市場認為下月降息25 個基點的概率為 95.6%，美聯儲將政策利率區間維持在 4.75%-5.0% 不變的概率為 4.4%。

期貨市場還認為，今年將降息約48 個基點，本周初的預期為 50 多個基點。市場預計美聯儲將在2025年降息約102個基點，上週五美國非農就業報告公佈前的預期為約200個基點。

布林肯：亞洲擔心中東衝突擴散，美國致力以外交手段阻止局勢升級

美國國務卿布林肯上週五表示，亞洲對中東衝突擴散的前景深感憂慮；而聯合國秘書長則呼籲盡一切可能避免黎巴嫩陷入"全面戰爭"。

中東衝突是週五在老撾(寮國)舉行的東亞峰會上的一個核心議題。布林肯在會上表示，面對伊朗為首的抵抗軸心，華盛頓致力以外交手段試圖控制局勢。

"美國一年來一直高度關注...防止這些衝突蔓延。我們每天都在為此努力。"布林肯在新聞發佈會上說。"我們正非常努力地通過威懾和外交手段來防止這種情況發生。我們顯然也對加沙男女老少的困境深表關切。"

布林肯說，美國已向以色列強調滿足加沙人民人道主義需求的重要性。他並表示，因黎巴嫩敵對行動而被迫逃離的人們能夠重返家園符合以色列的利益。

東南亞國家聯盟(ASEAN/東盟)年度峰會還包括來自印度、中國、日本、美國、俄羅斯、韓國、澳洲和紐西蘭的領導人和高級外交官以及聯合國秘書長古特雷斯的會面。

古特雷斯譴責以色列軍隊對瞭望塔的襲擊，兩名來自印尼的聯合國維和人員在襲擊中受傷。他表示這起事件違反國際法，絕不能重演。

古特雷斯說，中東地區任何戰火的蔓延都將對全世界產生極大的負面影響，並呼籲各方保持最大限度的克制。

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

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