美國非農資料強勁增長 黃金意外止跌反彈

行情簡述：上一交易日現貨黃金開盤1200.87美元/盎司，最高1206.18美元/盎司，最低1194.85美元/盎司，收盤1202.05美元/盎司，收盤小漲1.05美元，漲幅0.09%。日內來看，金價早盤震盪小幅回落，晚間在美國非農資料超預期之後，金價大幅回升，扭轉全天跌勢為漲，美元指數則有所回落。

今日宏觀：上周資料顯示，美國1月工廠訂單和耐用品訂單終值均超出預期和前值。1月貿易逆差創紀錄低值。2月ADP就業人數變動大幅超預期。同時，更重要的週五公佈的就業資料顯示，失業率下降0.1個百分點至4.7%，非農就業人口增加23.5萬人。具體來看，新增非農中零售業出現一定收縮，但教育和保健服務增幅較為明顯，且建築業、製造業等商品生產領域也有較為明顯的增長。廣義失業率同步下降，薪資增速再次提升，都表明就業環境仍然非常好。總體上看，經濟擴張仍然在繼續。

而這一系列資料也為美國3月加息鋪平道路，而根據聯邦基金利率期貨推算，目前市場隱含的3月加息概率為88.6%，6月第二次加息概率為48.8%，年內加息三次概率為35.7%。市場已經將3月加息計入價格，雖然對年內加息三次期待最高，但總體上看這一預期的絕對水準仍然較低。由於從週三開始美聯儲已經進入議息會議之前的靜默期，因此沒有美聯儲官員發表講話。

更重要的，週四結束的歐央行會議如預期維持貨幣政策不變。行長德拉吉表示，經濟下行風險減輕，但仍有必要維持刺激措施，潛在通脹壓力仍較低，同時歐洲央行將今年通脹預期從1.3%上調至1.7%，並預計明後兩年通脹率大體維持在該水準。此外，央行政策聲明刪除了“必要時將使用所有工具”的措辭。且有知情官員表示，德拉吉告訴歐盟領導人不能永遠依賴刺激政策。總體上看，歐央行的政策偏鷹，對利率、QE期限、其他貨幣政策工具以及通脹的表述暗示了未來進一步寬鬆幾無可能，收緊政策已經被提上排程。我們認為，這表明歐元下行的空間已經進一步縮小，底部正在逐步探明，未來的長期趨勢正轉向偏多的方向，但前提是歐洲政治局勢的變動不能令歐元區解體的風險持續上升。

全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上周倉位減少15.36噸，此前一周減少0.59噸。近期來看，金價面臨一定的消息面帶來的壓力，大型機構投資者倉位元減少顯示出謹慎情緒，下週二公佈的持倉資料或可能再次減少。

技術分析：金價頂住非農利空的壓力而大幅反彈，顯示出有空頭在利空得到確認之後止盈出局的跡象，這驗證了目前1200美元整數關口支撐的有效性，日內可繼續關注此位置，短期的壓力位於1220美元附近，支撐位於1180美元附近。中期來看，金價向上運行的趨勢被打破，暫時按照寬幅震盪的趨勢對待，中線較強的支撐位在前期低點即1120美元附近，中線壓力位於1260美元附近。

今日重要資料：

22:00 加拿大至3月10日全國經濟信心指數22:00 美國2月就業市場狀況指數(LMCI)22:30 德國法蘭克福歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)發表講話

阻力位：1209/1212/1216

支持位：1203/1198/1193

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传真：(852)-3702 0739

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