美通胀走高避险回升 黄金反弹温和收涨

基本面分析：       

中国纸金网显示，全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至11月14日持仓量为896.77吨，较上日减持0.32吨，本月止净减持18.14吨。

周三（11月13日）公布的10月份美国消费者价格指数CPI上涨0.4%，创下了自3月份以来的最高月度读数。报告称，能源指数落后于月度增长，10月份上升了2.7%，汽油指数上升了3.7%。此外，医疗，娱乐和食品成本也在上涨。剔除食品和能源成本波动的每月核心通胀率符合预期，在9月份上涨0.1%之后，10月份上涨了0.2%。年度核心通胀率为2.3%，而预期为2.4%。

周五（11月8日）公布的美国9月批发销售月率为0%，与但低于预期0.1%，前值也下修为-0.1%，美国9月库存批发月率下跌0.4%，跌幅超预期，创下了近两年以来最大跌幅，这表明库存投资或将继续使经济增速承压。

周三（11月6日）公布的美国第三季度非农业生产力初值为下跌0.3%，低于前值2.3%和预期0.9%，创2015年第四季度以来最差表现，但美国三季度单位劳动力成本却意外飙升3.6%，远高于预期的2.2%，这引发了投资者对企业利率下降和经济陷入“滞胀”状况的担忧。数据对美元构成一定的压力。

周二（11月5日）公布的美国10月Markit服务业PMI终值为50.6，低于前值51，创2016年2月以来最低。Markit首席商业经济学家Williamson表示制造业10月放缓迹象再度出现，服务业因缺乏新岗位而仍处于低迷，服务业和制造业调查表明美国经济四季度初开局表现不佳，与GDP增速年率将低于1.5%的预期一致。

周四（11月7日）公布的美国上周季调后初请失业金人数为21.1万人，低于前值21.8万人和预期21.5万人，数据对美元形成支撑，黄金则承压下挫。

美国10月ISM非制造业PMI为54.7，高于前值52.6和预期53.2，数据发布后现货黄金短线下挫近3美元，跌破1490美元/盎司，较日高回落近20美元。

凯投宏观美国经济学家Andrew Hunter表示：“通胀过去几个月有所加速，但没有迹象表明，就美联储而言，我们将看到显著上升。总体而言，通胀状况良好。”Hunter补充说，美联储在12月降息的可能性似乎越来越小，但2020年降息并非完全没有可能。分析师表示，10月份的CPI报告支持了10月份美联储的强硬调降，美联储同时也发出暂停信号。“总体而言，今天的报告表明核心通胀率正在趋近稳定，接近美联储的2%目标。除非经济活动急剧放缓，否则就支持美联储维持现有利率的立场。” 凯投宏观美国高级经济学家Michael Pearce说。

周三公布的10月份美国消费者价格指数创下了自3月份以来的最高月度读数；年度通胀率也超出市场预期，考虑到美联储的最新评论，通胀是本周最重要的报告之一，美联储在通胀“显著”改善之前不会考虑加息。数据公布后黄金短线下挫但随即反弹；日内美元下跌，但继续运行在98关口上方；现货黄金温和收涨，金价重返1460上方；白银止跌反弹，银价继续运行在17美元关口下方。

即日投资策略：

黄金日线图，金价偏离BOLL中轨，KD金叉；四小时图，金价BOLL信道平行，KD死叉；1小时图，金价BOLL通道收窄，KD金叉，市场短期有震荡修正。

今日操作逢高卖出，见1459.1-1465.1卖出，止损1470.1，目标位1449.1-1455.1；上方阻力位：1470.1；支撑位：1444.1。

白银日线图，银价偏离BOLL中轨，KD低位；四小时图，银价BOLL通道扩张，KD高位；1小时图，银价BOLL通道收窄，KD金叉，市场短期有震荡修正。

今日操作逢低买入，见16.66-16.91买入，止损16.56，目标位17.01-17.26；上方阻力位：17.42；支撑位：16.51。

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

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  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

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