歐元英鎊大漲，黃金重返2000關口之上

週二(8月18日)美元指數連續第五天下跌，刷新2018年5月以來低點至92.12；歐元突破關鍵水準後保持漲勢，英鎊在脫歐談判前夕創下兩個月來最大漲幅。美元下跌和國際緊張局勢升溫推動黃金價格重返2000美元上方，現貨黃金一度創近一周新高至2015.59美元/盎司。美油跌近1%，本月OPEC+增產、美國上周API庫存大增令油價承壓。

美股三大指數收盤漲跌不一，道鐘斯指數收盤下跌66.80點，跌幅0.24%，報27778.07點；標普500指數收盤上漲7.80點，漲幅0.23%，報3389.78點；納斯達克指數收盤上漲81.10點，漲幅0.73%，報11210.84點。

商品收盤方面，COMEX 12月黃金期貨收漲0.7%，報2013.10美元/盎司。WTI 9月原油期貨持平于每桶42.89美元；布倫特10月原油期貨收漲0.09美元，漲幅0.20%，結算價報45.46美元/桶。

● SPDR: 1123.14

今日解讀：8月19日黃金ETFs資料顯示，截止8月19日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1252.38噸,較上一交易日持平

ETF-iShares持倉

現貨黃金iShares2020-052020-071400180022003504505502020-04-21● 現貨黃金: 1686.20

今日解讀：Gold Trust8月19日資料顯示，iShares Gold Trust8月19日黃金持有量501.72噸,較上一交易日增加1.4噸

銀價和白銀波動性仍維持同步

銀價在上周錄得驚人走勢後，目前正在震盪走高。隨著美國國債收益率的上行，銀價上周錄得近十年來的最差表現。但是，銀價的這波拋售從本質上來看是由市場擁擠造成的，而不是上行趨勢終結的標誌。

值得反思的事實是，上周銀價下跌6.6％，而美國兩年期國債收益率上漲了9.2個基點。然而，美國國債收益率在6月初上漲了15個基點，僅觸發銀價下跌2.4％。像黃金價格一樣，本周白銀價格進一步下跌，這是由於美國國債收益率相對6月份的增長受到限制——表明長期白銀交易出現擁擠現象。

筆者幾個月以來一直對銀價持堅定的看漲基本面態度，而支持這一觀點的基本麵條件並未改變。過去和現在一直都是這樣的情況，即擴大財政和擴張性貨幣政策的基本情景將為實際收益率下降提供環境，這在歷史上一直有利於白銀等貴金屬。這些因素應繼續增強負面的實際收益率論點，該論點在最近幾個月助長了黃金和白銀的上漲。

在不確定性的金融市場上的經濟下滑的規模和範圍之下，通常具有避險吸引力的黃金和白銀投資者已經將注意力轉移，目前投資者正聚焦於白銀的經濟用途——通常在經濟危機導致的歷史性崩潰期間白銀具有正面的避險吸引力。儘管其他類別的資產不喜歡波動性增加（因其標誌著現金流、股息、息票支付等面臨更大不確定性），但這些不確定性增加了白銀作為避險資產的吸引力——白銀等貴金屬通常在波動性高的時期受益。

美國航空業受疫情重創後恢復遲緩，產業鏈上逾千萬個就業崗位仍搖搖欲墜

近期多項資料顯示，在前期經歷了新冠疫情的重創之後，美國就業市場正在穩步持續好轉，上周發佈的一周失業金初請人數終於降回了100萬以下。然而，有一個行業卻仍然深陷泥潭之中，那就是在國內與國際交通需求仍受防疫管控措施嚴重抑制的航空業部門；

美國航空業者已經向政府發出警告稱，在當前的250億美元專項援助資金於10月1日到期之後，這一行業中的7.5萬個就業崗位就可能進一步蒸發。事實上，航空業工會及航空公司管理層正要求國會將援助計畫再延續半年直到2021年3月底。然而，大選來臨前兩黨的惡鬥卻非常可能使得航空企業得不到“續命”所必須的資金，令新一輪裁員潮在所難免。

目前，美國各大航空公司直接雇傭有70萬名員工，但其背後的整個產業鏈卻牽涉到了多達1000萬人的生計。這意味著這一產業鏈超過了直接間接雇傭600萬人的旅遊與酒店業，成為受疫情牽扯最深的就業最重災區。所以，一旦新一輪航空業救助計畫不能落實，美國就業市場或再度遭遇災難性打擊。

專家更指出，由於航空旅行行業的特殊性，從這一領域被辭退的員工將很難在公開市場上找到合適對口收入穩定的新工作，因而如果沒有更多的財政援助，他們將身處“悲慘”的境地之中。對於美國整體經濟與社會前景而言，這也將是一場浩劫。

事實上，美國四大航空公司在今年二季度已經史無前例地虧損了超過100億美元。雖然在疫情高峰過後，航空旅行需求有所恢復，但相比疫情爆發前的水準仍是不值得一提。在今年夏季的傳統旅行旺季，美國國內航班的運量僅有去年同期的30%，而受到國際旅遊禁令衝擊的跨國航班運量就更加慘不忍睹。許多航空公司執行層都表示，在這場危機中只有通過“瘦身”才能求生，這意味著行業內大規模裁員將在所難免。

更糟糕的是，業內機構還預測，航空業的全面恢復可能要等到2024年，這比之前的預期又晚了一年。而更令人擔心的狀況是，新冠疫情本身已經帶來了產業的重新洗牌，遠端辦公與網路視訊會議日後將成為常態，這意味著為各大航企帶來最豐厚穩定利潤流的商務客流將大幅縮水，即使在疫情全面平息之後也很難恢復如故，這對於航空業者而言將是更大的壞消息。

現貨黃金幅度 1960-1995

高位>1995,2000

底位<1965,1970

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

• ○ 美國獨立紀念日假期交易時... 2025-06-27
  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

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