美元月線四連陰，跌逾兩年新低！美聯儲強化長期維持零利率前景，非美貨幣普漲

8月份，美元指數整體仍延續跌勢，再度刷新2018年5月以來低點，而非美貨幣普遍上漲，因美聯儲副主席的講話強化了美聯儲將在未來很長一段時間內維持低利率的預期。除非全球市場此後再度出現極端負面風險事件重新引爆美元避險買需，否則在美聯儲長期維持零利率政策的承諾下，美元指數料繼續持續面臨下行壓力；而美元的跌勢深度則與全球新冠疫情的消退速度成正比。

與此同時，美聯儲副主席克拉裡達8月31日對鮑威爾的講話進行了延展，稱美聯儲的新貨幣政策策略意味著僅有低失業率並不意味著有必要加息。這進一步打壓了美聯儲短期內加息的可能性，令美元進一步承壓。

投資基金PIMCO的分析師認為，除非全球市場此後再度出現極端負面風險事件重新引爆美元避險買需，否則在美聯儲長期維持零利率政策的承諾下，美元指數料繼續持續面臨下行壓力；而美元的跌勢深度則與全球新冠疫情的消退速度成正比。在美元承壓的同時，受歐盟聯合財政援助協議拉動的歐元將有最亮眼的漲勢表現，與此同時，澳元、加元等也將錄得可觀的漲幅。儘管鮑威爾的講話略微不及預期鴿派，但整體措辭仍明顯鴿派，而且是里程碑式的調整，基本確定美聯儲在未來幾年內都將維持低利率，美元最終在上周收跌近1%。

當前美元指數收盤價逼近逾兩年低位，基本破壞了企穩反彈格局，美元後市仍存進一步下探風險。

澳洲聯儲維持利率不變，寬鬆措施需進一步延續！澳美堅守一年高位，後市料樂觀看漲

澳洲聯儲維持現金利率在0.25%不變，與市場普遍預期相符，同時維持三年期國債收益率目標在0.25%不變。儘管澳大利亞經濟正經歷自上世紀30年代以來最大的收縮，但財政政策正在發揮重要作用，在過去六個月中，經濟得到了大規模，協調和前所未有的寬鬆政策的支持。利率決議公佈後，澳元兌美元徘徊0.74關口，多家投行押注澳元後市樂觀看漲。

週一（8月31日）美原油窄幅震盪，現報43.09美元，漲幅0.28%。

儘管美原油料四個月連陽，但是近兩個月美原油的反彈走勢已經大幅放緩，目前仍總體交投於此前的跳空缺口附近。

一方面原油需求回升、美原油鑽井數仍處於歷史低位附近以及美元持續走軟對油價構成了支撐。但是另一方面，隨著市場消化了颶風的影響，同時OPEC+開始部分恢復原油產量以及疫情的持續蔓延仍持續打壓需求前景限制了油價反彈。

有資料顯示，中東的原油廠商可能會在10月繼續下調官方原油售價，因需求仍總體疲軟，這將繼續限制油價反彈的空間。

總體而言，美原油料維持在當前水準附近震盪，直到市場出現明顯需求回升的信號。與去年同期相比，美國的石油和天然氣鑽機總數現在減少了650口。

EIA對美國石油產量的估計在截至8月21日的一周略微增加10萬桶/日至1080萬桶/日，較年早些時候的歷史最高水準少了230萬桶/日。

據Primary Vision提供的資料，上周北美地區的壓裂價差從70增至80。

因此隨著美國和加拿大原油鑽井復蘇疲軟，這將在短期內繼續部分支撐油價。

國際金價錄得近兩周新高，美指跌出28個月新低

週一(8月31日)金價小幅上漲，現貨黃金亞洲早盤一度觸及1976.73美元/盎司，為8月19日以來最高水準，因美聯儲鴿派政策轉變拖累美元跌至兩年最低，不過，金價勢將創五個月來首次月線下跌。

COMEX 12月黃金期貨收漲0.2%，報1978.60美元/盎司，8月份累計下跌0.4%。Circle Squared Alternative Investments創始人Jeffrey Sica表示：“美元走弱，以及對美元將進一步走軟的預期，導致黃金出現了一些小幅上漲。”

美元指數週一跌破92關口，刷新2018年5月以來低點至91.98；因美聯儲新出臺的平均通脹目標政策而承壓，該政策將允許利率維持在低位，即使未來通脹略有上升。低利率通常會支撐金價，黃金是對沖通脹和貨幣貶值的工具。

瑞銀全球財富管理部門包括Wayne Gordon在內的分析師在一份報告中寫道，美聯儲接下來的行動對黃金至關重要。他們維持看多金價的建議。政策轉移使美聯儲的信譽有受損之虞。Wayne Gordon表示，預計美聯儲將致力於維持聯邦基金利率在零，直到通脹明顯高於目標，然後轉向購買較長期國債。比起鮑威爾的策略聲明，美聯儲打算如何刺激經濟活動並降低失業率，從而帶動通脹預期，對黃金更為重要。

8月早些時候，由於新冠病毒流行損害了經濟，並導致包括美聯儲在內推出大量刺激措施，金價上漲至每盎司2000美元以上的紀錄高位。上周，美聯儲主席鮑威爾表明對通貨膨脹採取了更為寬鬆的立場。現在各方焦點將放在9月的政策制定會議。

Kitco分析師Peter Hug表示，過去幾周黃金市場波動非常大，而這種情況暫時不會有變化。對於本周金價走勢，Hug表示看好金價測試2000美元/盎司，而一旦回到了這個關鍵的心理關口上方，那麼黃金市場將出現下一波推動。

LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss稱，本周市場關注的焦點在8月非農資料上。金價有望突破2000美元/盎司大關，但直到突破2010美元整個市場才會再次激動起來。

週二(9月1日)，國際金價漲至近兩周高點，美元指數跌至28個月新低，因美聯儲公佈新的政策框架後，市場押注美國利率將在更長時間內保持低位。股市走軟也提振了黃金避險需求。

北京時間15:16，現貨黃金上漲1.07%至1989.09美元/盎司；美元指數下跌0.26%至91.941。

現貨黃金幅度 1960-2005

高位>2010,2005

底位<1960,1965

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

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