三大利多支撐美元！但低位買盤強勁，黃金ETF持倉創逾7年高位！日內關注鮑威爾講話

三大利多支撐美元！但低位買盤強勁，黃金ETF持倉創逾7年高位！日內關注鮑威爾講話

美元指數週一飆升至近六周高位，且美國股市大跌，黃金一度刷新逾一個月低點至1882.53美元。

週二美元指數微震，守住隔夜大部分漲幅，持穩於隔夜創下的六周高位附近。對疫情的擔憂和對美國刺激計畫的疑慮引發其他資產出現一波拋售，美元獲得了避險資金的青睞。與此同時，在全球銀行深陷非法資金醜聞後，股市的拋售勢頭在歐洲交易時段積聚相當大的動能，美元的避險特徵也真正顯現出來。同時美聯儲主席鮑威爾聽證會即將來襲之際，投機情緒料仍保持謹慎。

美元大漲的原因是英國可能再度出臺封鎖措施，且市場對於經濟復蘇的預期降溫，這令市場聯想到3月疫情爆發時市場拋售除美元之外的一切資產。

同時美國祭出更多財政刺激的不確定性以及歐洲央行行長口頭打壓歐元也對美元構成支撐。（9月21日）歐洲時段，英鎊兌美元大跌140點至1.2827，新冠感染病例不斷增加，促使英國考慮第二次實施全國封鎖。英國首相發言人表示，內閣緊急會議將于明天上午開會，討論應對新冠病毒的下一步行動。英國全國的新冠病例增加速度正在加快，每隔八天住院人數就增加一倍。英國首相詹森正在考慮是否實施第二次全國封鎖。如果英國未能與歐盟達成貿易協定，那麼英國退歐過渡期將在12月混亂地結束，這種不確定性也繼續拖累英鎊。英國脫歐談判仍將是本周的主要推動力，我們認為隨著無協議退歐逐漸在匯價中得到反映，英鎊仍將面臨巨大的下行風險。

歐洲時段，美元兌日元創3月以來的逾六個月新低至104大關，日元避險需求大增，因歐洲疫情再度惡化，這令全球股市紛紛承壓，全球各地有可能實施新的封鎖措施，令投資者對全球經濟復蘇感到不安。BDSwiss的研究主管Marshall Gittler稱，日元上漲是匯市典型“避險”走勢的一部分。由於日本投資者買得越來越少，外國債券收益率上漲，日本的資本外流或會進一步減少。Gittler表示，“同時，巴菲特買進日本股票，以及日本新政府上臺並將重點放在經濟與監管改革方面，所以外資購買日本股票的勢頭可能增強。”結果可能是不管風險情緒如何，日元都將走強。

短時間市場將關注美聯儲主席鮑威爾的講話，市場將從中尋找美聯儲對於調整通脹目標的闡述，如果美聯儲繼續淡化這一問題，考慮到近期美聯儲內部出現分歧，達拉斯聯儲主席卡普蘭甚至暗示可能需要提前加息，且美聯儲在此前決議上暗示不會繼續擴大寬鬆，這將繼續支撐美元，美國政府債務將達到經濟規模的近兩倍

       美國國會預算辦公室在9月21日的展望中警告，高昂的借貸成本和用於經濟救助的支出將推高聯邦債務，到2050年將達到美國經濟規模的近兩倍。

雖然疫情的影響預計將在明年消退，但與財政刺激相關的赤字將把美國債務推至前所未有的水準。國會預算辦公室預計，聯邦債務今年將達到美國GDP的98%，2021年達到104%。

具體來說，到2050年，增加的支出和更高的借貸成本將把這一比例推至195%，略低於經濟總量的兩倍。這高於1月份預測的180%的水準。

【經濟學家表示，如果沒有新救助，那麼美國經濟可能陷入兩位數衰退】

① 整個市場都在關注著美國國會何時能通過新一輪刺激專案，Moody Analytics首席經濟學家Mark Zandi表示，如果沒有新一輪救助，那麼會有非常大的風險，美國經濟衰退的可能比以往任何時候都大；

② 當然，也有一些經濟學家認為即使沒有救助，美國經濟也能獲得支撐，而救助意味著美國驚人的26萬億美元債務進一步加劇；

③ Cato Institute經濟學家Chris Edwards表示，美國經濟會復蘇，進一步加劇赤字的救助會帶來更大債務和更高的稅收，也就意味著後續更低的生活水準；

④ 對於美國國會何時能通過下一輪救助，市場並不樂觀。雖然美國經濟自此前封城後的低迷狀態有所回升，但分析師們認為，接下去的復蘇之路將會非常困難；經濟學家們預計美國國會最終會妥協，推出一個1.5萬億美元的救助專案；

⑤ Zandi表示，如果能有這樣幅度的救助，那麼預計未來12個月即到2021年9月美國經濟能有3.5%的增長，帶來200萬個工作崗位，將失業率壓低到8.2%。因疫情而失去的就業崗位到2023年預計就將恢復；

⑥ 而如果沒有救助，那麼同期美國經濟預計只有1.1%的增長，也難以出現新的就業崗位，失業率可能漲至10.2%。Zandi認為，在這種情況下失去的就業要到2025年才能回來。此外，Zandi認為眼下不是擔心赤字的時候。需要回到完全就業狀態，然後才能去處理赤字的問題；

⑦ Oxford Economics美國經濟學家Gregory Daco表示，1萬億美元的救助項目能使美國經濟明年獲得1.5%的增長，而沒有新一輪救助的話，美國經濟將陷入衰退。  。

（9月22日）現貨黃金窄幅震盪，現報1910.75美元，跌幅0.09%

現貨黃金盤中窄幅震盪，此前一度失守1900美元關口，儘管隨後再度回升該關口上方，但預計將繼續低位震盪，短時間內反彈無力。隔夜全球銀行業多家巨頭爆出“洗錢門”，令市場恐慌情緒快速升溫，但在風險情況當頭之下，資金更傾向于重返美元現金市場，美元跳漲令金價受到拖累。從當前走勢看，若金價無法回升1930美元上方，料下行趨勢仍趨延續，1900美元關口岌岌可危。

不過儘管黃金短線壓力明顯，但是下方支撐依然強勁。黃金ETF持倉連續兩個交易日增加超10噸，9月21日更是增加超18噸，凸顯大量低接買盤湧入，因此限制了黃金的跌幅。

同時美國政府仍面臨關停的風險，這往往會對美元構成壓力。考慮到全球寬鬆引發的通脹前景，即使美聯儲早于預期退出寬鬆，這也將在相當長的一段時間內對金價構成支撐。

技術面上，黃金短時間跌破三角收斂區間，且短週期均線開始拐頭向下，如果未能儘快收至此前關鍵的1930美元上方，警惕黃金存在進一步回落的風險。

現貨黃金幅度 1890-1935

高位>1935,1930

底位<1895,1890

电话：(852)-8100 2111

传真：(852)-3702 0739

• ○ 美國獨立紀念日假期交易時... 2025-06-27
  親愛的客戶:茲因2025年7月4日(星期五)為美國獨立紀念日假期，本公司之貴金屬交易時間將更改如下：日期市場開市收市20

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